信达证券钢铁行业卓越推

本周行业观点:多因素扰动,钢价高位震荡回落。

1、钢材价格整体高位震荡。截至7月6日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4350元/吨、4110元/吨、4171元/吨、5181元/吨、5994元/吨、4289元/吨、4664元/吨,相比前一周分别变化-0.57%、-0.77%、-0.83%、-0.33%、0.05%、-1.04%、-0.93%。

2、库存位于低位,但拐点已现。据中钢协统计,2018年6月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续大幅下降,且5个品种库存均有所下降,特别是线材、螺纹钢降幅较大。6月钢材库存总量967万吨,环比减少172万吨,下降15.1%;其中钢材市场库存总量886万吨,环比减少164万吨,下降15.6%;港口库存80万吨,环比减少8万吨,下降8.6%。但6月下旬起钢材市场逐渐进入淡季,连续降雨和将要到来的高温逐步压制下游需求,库存出现拐点。

3、国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,环保压力增加。国务院日前印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,目标指标是:经过3年努力,大幅减少主要大气污染物排放总量,协同减少温室气体排放,进一步明显降低细颗粒物(PM2.5)浓度,明显减少重污染天数,明显改善环境空气质量,明显增强人民的蓝天幸福感。到2020年,二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上;PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上,地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%,重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。目前,国家对环保的重视提升到前所未有的程度,将对钢铁等高耗能产业产生重大影响,在供给端形成一定缩减,对供需关系形成调节。

4、2018年钢铁去产能将持续推进。日前,中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2018年大宗商品市场高峰论坛的演讲中指出,中国钢铁去产能的效果已非常明显,在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后,2018年要严禁新增产能死灰复燃,在钢厂利益好转后要尤其注意。我们预计,2018年在宏观政策层面将继续调控生产节奏,维持钢材供需平衡,钢材价格将在合理区间运行。

5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。