食品饮料行业:贸易战造成波动,关注业绩带来的安全边际

本周观点:近期中美贸易战愈演愈烈,宏观环境波动较大,对A股产生一定的影响。食品饮料板块成长稳健,以未来业绩做支撑,抗风险能力较强。临近中报季,关注中期业绩可能带来的短期影响。布局方向:1)二季度销售反馈加速的标的,酒鬼酒、今世缘、洋河股份等; 2)业绩稳健且回调较多的细分板块龙头,贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业等。 市场回顾:本周上证综指下降2.25,沪深300 下降4.15%,食品饮料板块下降0.5943%,食品饮料各子板块中,白酒下降0.6739%,啤酒下降0.5794%,其它酒类下降5.4519%,软饮料上涨0.2815%,葡萄酒上涨1.0800%,黄酒下降4.2414%,肉制品下跌3.8054%,调味发酵品上涨2.0169%,乳品上涨0.3758%,食品综合下跌2.6514%。

数据跟踪:截止2018 年7 月6 日, 1 号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元,1099 元,519 元,418 元,519 元,价格相比上周分别变动0 元、0 元、+10 元、+30 元、-20 元。截止7 月6 日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1059 元、519 元、418 元、519 元, 价格相比上周分别变动0 元、0 元、+10 元、+30 元、0 元。 重要研报:安井食品(603345):供给端,速冻食品受益冷链物流发展;需求端,生活节奏加快推动饮食简便化。短期看,火锅市场景气带动速冻火锅料增长;长期看,消费场景及品类扩张将打开速冻食品增长空间。我国速冻食品行业保持两位数增长,对比日本人均消费量仍有翻倍空间。速冻调理食品两个大类中,速冻火锅料增长迅速,集中度提升空间大;速冻米面增长放缓,集中度较高。安井规模与渠道优势突出,全国化及品类扩张助力安井成长。安井是速冻火锅料龙头, 收入与利润的五年CAGR 均达19%。公司布局小龙虾,解决季节性与烹饪痛点,具备上下游的协同优势,有望快速贡献增量。

风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓