非金属类建材行业:建材周报第23期(2018年)

本周全国水泥价格较上周价格下跌。价格下跌区主要是浙江、江苏、福建和广西,幅度20-30元/吨,暂无上涨区域。受持续降雨影响下游需求减弱,企业发货普遍降至7-8成水平,库存略有增加,部分地区价格出现回落。进入7月份,国内水泥价格才出现明显季节性回落,且跌幅不大,预计后期价格将会继续走弱,但跌幅有限。本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。近日国内浮法玻璃市场需求表现一般,北方天气炎热,南方梅雨持续,基建工程进入偏慢,玻璃订单量支撑力度不足,深加工企业利润微薄,对后市多持观望态度,拿货积极性一般,原片企业走货平平。供应面承压,中旬开始部分6月份点火的生产线将开始充分释放,同时芜湖信义700D/T二线7月5日点火复产。各区域原片企业为提涨价格,将于9日举行华南行业会议,11日举行华北、华东行业会议,会议结束后涉及区域价格或有小幅提涨可能。本周无碱粗纱市场价格较上周稳定。合股纱类产品北方市场略紧俏,价格暂无较大调整,南方市场供货尚可。临近传统旺季,各厂现阶段仍仍稳价态度,短市价格暂无较大调整,但受新产能投放影响,市场竞争加大,长线来看,价格上涨难度尚存。池窑电子纱市场价格暂无调整,下游加工企业需求起色不大,业者多观望。小建材原材料方面,沥青价格较上周平稳,累计均价较去年同期上涨11.6%;PVC价格较上周下跌6元/吨,累计均价较去年同期上涨8.2%;PP-R价格较上周平稳,累计均价较去年同期下跌1.5%。

二季度需求恢复,大企业主导的错峰生产有序执行,水泥价格表现超预期,企业盈利状况历史最优,行业相关上市公司的中期业绩可以乐观预判。目前南部地区持续降雨影响下游需求,但部分地区正开展夏季错峰生产,而环保影响致使部分生产线关停,另有多家水泥企业生产许可证被注销,水泥价格回落的幅度和范围小于以往。投资标的优选华新水泥、海螺水泥、万年青,北方地区需关注雄安新区投资驱动,关注相关标的冀东水泥、金隅股份。2018年在房地产、基建投资需求平稳或略降,行业去产能和错峰生产常态化的背景下,我们认为2018年水泥行业整体供需格局稳定。玻纤景气度仍高,需求持续向好,预计供需紧平衡态势下,2018年价格仍看涨。玻纤市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,鲁阳节能高端陶纤放量,中低端产品竞争格局优化,产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好,高毛利率持续,为稳健成长典范。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。