食品饮料行业周报:关注绩优股追随真成长,重视必须消费子行业

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。上周市场大跌,食品饮料跟随大跌,但优质个股调整幅度小。白酒板块:二季度是白酒传统淡季,收入占比15%左右,不必在意短期的数据波动,一季报基本决定了全年增长中枢,基本面无忧,中报后会继续验证。从基本面来看,短期并无太大变化,龙头公司纷纷控量挺价,为中秋旺季蓄势,未来基本面趋势和业绩的表现是继续分化,关注有业绩个股,追随真成长,继续推荐业绩确定性强、高增长、估值合理的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒、古井贡酒、口子窖。食品板块:在内外部环境不确定情况下,可选消费冲击较大,建议关注食品板块中的必须消费子行业,如调味品,以及业绩确定性强,具有较好赛道和较好商业模式的公司,推荐好想你、克明面业、桃李面包、绝味食品、晨光生物、涪陵榨菜。

上周市场回顾:食品饮料板块指数下跌3.86%,跑赢沪深300 指数0.30个百分点,跑输上证综指0.34个百分点,板块日均成交额172.15亿元。从估值来看,食品饮料板块市盈率(TTM)为30.22,同期上证综指和沪深300市盈率分别为12.48和11.50。

行业重点数据:白酒行业,,7月6日,五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1059元/瓶、509元/瓶和208元/瓶;乳品行业,6月27日数据,主产区生鲜乳价格为3.38元/公斤,同比下降1.2%,环比下降0.59%;肉制品行业,2018年5月,生猪和能繁母猪存栏量分别为32,997万头和3,285万头,同比-7.2%和-8.85%,环比-1.90 %和-2.49%。仔猪、生猪和猪肉价格开始逐渐下降,6月29日的最新价格分别为24.52元/千克、11.56元/千克和17.77元/千克,同比下降35.42%、16.41%和16.92%,环比变化+0.62%、+0.61%和+1.54%。6月29日猪粮比价为5.86,环比变化+0.68%;啤酒行业,2018年5月国内啤酒产量397.10万千升,同比+1.50%。从进出口来看,2018年5月份国内啤酒进口92,576千升,同比+25.91%,进口单价为1067.94美元/千升,同比+6.29%。

行业重点推荐:贵州茅台:系列酒高增长,价格基本平稳;五粮液:产品逐步聚焦,改革红利释放;水井坊:核心单品放量,区域扩张提速;古井贡酒:受益消费升级,盈利弹性大要约收购彰显信心,核心产品快速增长;口子窖:机制灵活,盈利能力持续提升;克明面业:中高端挂面龙头,员工持股激励到位;绝味食品:定位管理能力输出,发展路径清晰;好想你:规模效应显著,盈利能力不断提升;晨光生物:植物提取物行业龙头,辣椒红色素量价齐升,甜菊糖业务逐步放量;涪陵榨菜:传统榨菜持续增长,脆口符合健康消费趋势。

风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷