受油价冲高和低基数影响,美国5月CPI通胀同比增长2.8%,核心CPI通胀同比增长2.2%,均符合预期。我们在3月的报告《通胀稳,但油价黑天鹅“不得不防”》中指出,二季度仍需提防油价上涨的“黑天鹅”,结果是5月汽油价格大涨21.8%,印证了我们的观点。总体上,美国经济增长强劲,通胀温和上行,油价冲高受供给和金融炒作影响较大,其对美联储货币政策的影响还有待观察。我们维持今年美联储一共加息3次的判断。