医药行业:通化东宝

1、本周行业观点

政策方面:

(1)6月25日,国务院关税税则委员会发布通知,决定自2018年7月1日起,对原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡的进口货物适用《<亚洲-太平洋贸易协定>第二修正案》协定税率。包括一批医疗用品在内的进口货物关税将下调。

(2)6月26日,商务部发布《2017年中药材流通市场分析报告》。报告显示,2017年我国中药材流通市场常见的741个品种中,220个品种价格上涨,334个品种价格持平,187个品种价格下跌。与2016年相比,2017年涨价品种数量减少7%,价格持平品种数量减少12%,涨价和持平品种数量合计下降10%,价格下跌品种数增加48%。220个涨价品种价格平均涨幅为24%,价格涨幅较去年收窄,市场进一步稳定。187个价格下跌品种价格平均跌幅为13%,价格跌幅较去年收窄,整体跌幅不大。

(3)6月26日,商务部发布《2017年药品流通行业运行统计分析报告》。报告显示,2017年全国七大类医药商品销售总额20016亿元,扣除不可比因素同比增长8.4%,增速同比下降2.0个百分点。其中,药品零售市场4003亿元,扣除不可比因素同比增长9%,增速同比下降0.5个百分点。在整体增速回落、销售规模增长的背景下,药品流通市场的发展显露出三大特征:第一,“两票制”推动全国性药品流通企业跨区域并购将进一步加快,大企业越来越大,行业集中度将不断提高,而规模小、渠道单一的企业或将面临更大挑战。第二,医药电商成为药品流通行业重要发展模式,B2B、B2C等多种模式的“互联网+”药品流通正在重塑药品流通行业的生态格局。第三,药品零售企业销售有所回升,连锁率持续提高,全国龙头企业市场占有率较上年略有提升,区域零售连锁企业市场占有率略有下降,市场销售逐渐向大型连锁企业集中。

2、医药改革利好创新药、优质仿制药、慢病用药、国际化及CRO公司。仿制药一致性评价已经进入全面实施阶段,成为我国制药工业去产能最重要的催化剂,率先通过一致性评价的生产企业将在后续招标等方面享受政策利好,比如创新药企业、优质仿制药企业、慢病用药企业、具备国际竞争力的制剂出口企业以及CRO公司。建议关注相关龙头企业,比如恒瑞医药、华海药业、康恩贝、人福医药、通化东宝、华兰生物、乐普医疗等。

3、风险提示:医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险。