国防军工行业周报:超跌反弹明显,靴子仍未落地

本周行业热点:1、中国航母隐身舰载战机新消息或两年后就能上舰。近日,央视军事频道新闻在采访一名海军舰载机飞行员时,背景中出现一架隐身特征明显的战斗机模型,与沈飞目前正在试飞的歼-31“鹘鹰2.0”版隐身验证飞机比较相似。对此,外界普遍推测这很可能就是我国航母新一代隐身舰载战斗机模型。

2、中国军方谈运20是否形成战力:已全面展开实战实训。近日,中国自主研发的运-20大型运输机首次与空降兵部队联合开展空降空投训练,这是中国空军战略投送能力和远程空降作战能力建设的又一次跃升。

投资策略及重点推荐:截止至本周五收盘,富国中证军B(150182)单位净值为0.3540,易方达军工分级B单位净值为0.3753,如未来军工板块进一步下行引发下折,或将面临的十几亿元的赎回压力。目前市场仍以观望为主,等待靴子落地。无论富国中证军B是否下折,经过此轮下跌后军工板块短期风险都将得到较大程度释放,且军工行业优质白马股容易过度反应市场对于行业的悲观预期,建议关注近期可能出现的反弹机会。目前在存量资金博弈的背景下,市场往往更加关注企业的内生增长与估值的相匹配性,同时市场正在给一些专心做事的优质龙头股估值溢价。

就行业本身来讲,军工股的配置需要结合市场风险偏好、估值和基本面等因素,目前投资者风险偏好已基本触底,未来各种负面因素对投资者心理的冲击会递减;估值方面,剔除部分亏损标的,目前军工板块整体估值水平已不到50倍,虽然绝对值不低,但相对自身历史水平已处于低位,且一些优质个股目前估值已在30倍附近;基本面方面,下半年随着军改的结束,军工板块的行业景气度或会出现明显拐点,订单改善的弹性较大,具备持续成长的确定性。整个板块今年至少应该有相对收益,实现绝对收益的可能性也很大。

中期配置主线及标的:1.飞机制造主线包括大飞机产业链标的。(1)中航飞机,(2)中航光电,(3)中航机电,(4)中航沈飞,(5)中直股份;(6)中航电测;2.自主可控主线包括电科四美。(1)国睿科技,(2)四创电子,(3)杰赛科技,(4)卫士通。

风险提示:分级基金存在下折风险。