汽车行业周报:聚焦轻量化深入,关注低估值龙头股

本周行业热点:

上汽奥迪落地:6月26日,上汽集团董事长陈虹透露:奥迪已入股上汽大众。这意味着上汽奥迪项目已经确定,上汽豪华品牌车型阵容将得到补充,据了解,上汽奥迪新车将于2022年上市。二者合作将会进一步提高上汽大众的盈利能力,为上汽集团业绩提升做出更多的贡献。

领克02上市:6月28日,吉利汽车宣布其领克品牌下首款跨界SUV--领克02正式上市,起售价格为12.28万,显著低于领克01。

优信上市:6月30日,中国二手车电商平台第一股优信(UXIN)集团正式在纳斯达克IPO,但首日就破发,首周大跌13%。

投资策略及重点推荐:整车方面:2018年1-5月份,汽车销量1179万辆,同比增长5.4%,远高于2017年底市场预期的3%增速。我们认为,国内汽车行业处于中速增长期,未来增速中枢维持在5-10%,在行业增速减缓的情况下,行业内结构性投资机会仍然较多,无需悲观。应该重点关注2018-2019年推出较多具备爆款潜质车型的整车公司;上汽奥迪正式落地,上汽豪车团队新增一员猛将,建议关注相关标的。零部件方面:重点关注为新产品周期车企配套的优质零部件供应商。同时,强烈建议关注底盘轻量化相关标的。本周我们发布了汽车底盘铝合金轻量化的深度报告:《轻盈伴“铝”,铝合金底盘零部件主打汽车轻量化下半场》。随着“双积分”于4月正式实施,整车厂有充足的动力在其2020年款车型上大力实施底盘轻量化。由于2020年款车型的开发工作将于今年内全面开展,相关供应商必须于年内选定,铝合金轻量化零部件供应商将明显收益。

推荐标的:整车板块推荐上汽集团。零部件板块重点推荐底盘轻量化标的--拓普集团(底盘铝合金零部件龙头,深度配套吉利汽车,布局特斯拉)、伯特利(铝合金转向节领域领头羊)、力劲科技(铝合金压铸设备国产龙头);另推荐一汽大众相关产业链的星宇股份,以及上汽集团产业链的华域汽车,凯众股份。

本周行业投资组合包括上汽集团(25%)、星宇股份(25%)以及汽车底盘轻量化子投资组合:拓普集团(601689.SH),伯特利(603596.SH),广东宏图(002101.SZ)与力劲科技(0558.HK)各12.5%。下周行业投资组合维持不变。风险提示:国内主要汽车销量不及预期;大宗商品价格出现大幅上涨。