电子行业2018年第27周周报:半导体支出大增,但与国际大厂相比绝对值依旧较小

上周行情回顾:上周,费城半导体指数下跌4.18%,台湾电子指数下跌1.36%,申万电子指数上涨3.38%,在所有申万行业中,申万电子指数涨跌幅排名第3。从细分板块来看,上周申万电子各主题板块全部上涨,其中涨幅较大的有半导体材料板块上涨了15.80%,分立器件板块上涨了8.55%,集成电路板块上涨了7.75%。上周电子板块中,有185家公司上涨,14家公司持平,22家公司下跌。其中涨幅比较大的公司是晓程科技(+61.17%)、天津普林(+24.19%)、明阳电路(+22.92%)、宇顺电子(+22.35%)、好利来(+21.28%)。

本周行业观点:近日,ICInsights发布数据,预测总部位于中国的半导体公司2018年的资本支出将达到110亿美元,占全球预计的1035亿美元的10.6%。2018年我国半导体支出较前几年实现了大幅增长,但同三星、台积电、英特尔等国际大厂相比依然有非常大的差距。2017年,三家公司每家的资本支出均超过了100亿美元。我国半导体产业资本支出的大幅增长反映了近两年我国对半导体产业愈加重视,但也表明前些年我国半导体产业积累不足。同时我国半导体支出与三星、台积电、英特尔等厂商相比绝对值过小,需要继续加大投入。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件、显示器件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,例如半导体。

重点推荐公司:京东方A:京东方是全球领先的半导体显示厂商。2017年京东方笔记本电脑、智能手机、平板电脑液晶显示屏的市占率位居全球第一,电视、显示器液晶显示屏市占率位居全球第二。目前来看,智能手机、平板电脑、笔记本电脑都已经进入了成熟期,未来对LCD需求增速较快的是电视。京东方共计拥有九条TFT-LCD生产线,其中五条为高世代线,生产效率高,且顺应了液晶显示屏大尺寸发展的趋势。京东方目前拥有三条柔性AMOLED产线,成都产线已于去年10月投产。未来,随着AMOLED技术的进一步成熟,AMOLED在智能手机和电视中的渗透率将不断提升,京东方有望在该领域也成为龙头企业。在智慧系统事业群,15~17年,公司先后通过自主研发及并购完成了智能制造、智慧零售及智慧车联业务领域的布局。在健康服务事业群,公司已经形成了以数字医院为线下载体,以移动健康设备为端口,可以为客户提供优质的健康医疗服务的移动健康管理平台和生态系统。

风险因素:宏观经济增长不及预期;技术创新,新产品替代现有产品。