建设机械:实际控制人增持,公司基本面持续向好

事件:公司今日公 告,实际控制人陕煤集团于5 月3 日至6 月27 日累计增持公司股份2398.9 万股,截止目前陕煤集团总计持有公司股份3.74%,并且集团表态在未来6 个月之内拟继续增持不超过6622.3 万股,不超过现股本8%比例的股票。对此点评如下:

1、实际控制人增持进一步凸显集团层面对未来发展的信心。装配式建筑产业蓬勃发展对公司来说是面临前所未有的发展机遇,一方面极大拓展了公司的市场空间,另一方面行业重资产属性决定了市场份额将加速向龙头企业集中,结合之前定增预案中实际控制人的支持态度及此前以董事长为代表的高管增持行为,表明现阶段整个集团上下都在齐心推动公司稳步快速向前发展。

2、现阶段装配式建筑在由点向面加速扩散发展,行业发展前景广阔。近期产业草根调研以及公开信息梳理显示,目前装配式建筑正逐步由上海、长沙等发展较快地区向周边开始辐射,带动包括江苏、浙江、安徽、湖北、海南等周边地区产业快速发展,尽管产业仍然处于0-1 发展阶段,但全国由点向面发展的局面正在逐步形成。而且从政策推动力度以及产业转型方向来看,装配式建筑具有长期发展逻辑。

3、塔吊市场一机难求,带动公司量价齐升。从草根调研情况来看, 目前市场上符合装配式建筑的塔吊一机难求,单月租金价格持续快速上涨,从跟踪的目前庞源价格指数,与同期相比增长9%,而且近期价格呈现出明显的跳跃式增长态势,另外公司在持续投入设备的同时, 设备利用率还在不断创新高,整体显示出公司很扎实的基本面。

4、2017 年毒瘤清除,2018 年业绩加速释放确定性进一步提升。天成实际经营性利润为正,不必担心;本部亏损问题,集团已经在着手处理,未来不排除使用剥离资产等方式来提升公司经营效率。整体上市公司亏损源可控。 业绩预测:预计公司18-20 年归母净利润为2.51/3.51/4.56 亿,对应PE 分别为18/13/10 倍。维持"买入"评级。

风险提示:装配式建筑发展不及预期,经济大幅下滑