新时代视野下的大宗商品周察第18期:中美贸易摩擦再度发酵,农产品价格跌幅较大

国内外经济形势一周综述

中国5月经济数据供给、需求双收缩。5月基建投资同比增速、消费同比增速以及社融规模增量等数据均回落,甚至跌至近几年最低水平,而房地产投资仍是固定资产投资同比增速的主要支撑。中美贸易摩擦再度发酵,美、中两国政府相继发布征税商品清单,并将于7月6日开始实施。中美贸易摩擦具有长期性和反复性。高频数据显示工业生产较为平稳,钢材、煤炭等终端需求仍在较高位。上周央行累计净投放4005亿元,受季末MPA考核、企业交税、地方债发行等因素影响,资金面有所收紧,短期利率有所上行。 美联储宣布加息25BP至1.75-2%区间且声明偏鹰;欧洲央行维持三大基准利率不变,并决定2018年末退出QE但声明偏鸽。美国通胀持续走高,零售销售数据好于预期,表明美国经济正稳步增长势头。美欧两大央行决议“一鹰一鸽”叠加美国经济数据向好,拉升美元,美元指数上周上涨1.47%收至94.93。

商品指数涨跌互现

南华商品指数上涨0.18%至1395.25,中美贸易摩擦再度发酵,市场避险情绪再度升温,上周南华贵金属指数上涨1.66%。中美贸易摩擦引发市场对农产品出口的担忧,农产品价格多数下跌,南华农产品指数上周下跌0.05%。焦炭及动力煤价格上涨主要由于需求仍在高位且库存持续下降,南华能化指数上周小幅上涨0.25%。上周金属价格多数下跌,仅螺纹钢、铁矿石因需求高位而价格坚挺,南华金属指数上周小幅下跌0.06%。

黄金价格走高

SHFE黄金价格上涨0.57%,收于273.65元/克。上周出现美元指数与金价同涨的现象,主要由于中美贸易摩擦再度发酵,市场避险情绪升温,在美元指数走高的情况下支撑金价。

金属价格多数下跌

SHFE螺纹钢价格上涨2.52%,收于3902元/吨。钢材终端需求仍在较高位,螺纹钢库存持续下降,且环保扰动因素仍存,利多螺纹钢价格。SHFE铜价格下跌0.22%,收于53660元/吨。国内外铜价走势一致,LME铜价格下跌1.99%,COMEX铜价格下跌2.97%。供应端扰动有所缓和,中国5月社会融资规模增量创22个月新低,引发市场对内需的担忧。

能源化工产品价格涨跌不一

焦炭价格上涨5.81%,收至2196.00元/吨。下游需求良好,钢厂开工率维持高位,对焦炭需求较高,焦炭库存去化。动力煤价格上周上涨3.35%,收于660.40元/吨。南方雨季对水电补充,但6月高温天气提振对煤电的需求,上周电厂日耗有所回升。供应方面仍受环保、安全检查等因素影响,短期内供应相对趋紧。上周INE原油价格下跌0.23%,收至467.2元/桶。美国原油日均产量持续增加,API原油库存超预期增加,利空油价。

农产品价格多数下跌

DCE豆粕期货价格上周下跌4.49%,收于2893元/吨。美国与欧盟、中国的贸易摩擦发酵,市场对美国出口担忧加剧;巴西雷亚尔贬值刺激农户出售大豆;中国国内豆粕库存回升以及美国大豆播种情况良好施压豆价。

风险提示:关注中美贸易摩擦