有色行业周报:Codelco旗下第二大铜矿山工人拟举行罢工

行情回顾:上周申万有色指数上涨0.85%,跑赢沪深300指数(-2.71%)3.56个百分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第11位。上周有色金属子行业普遍上涨。具体来看,其中锂(+4.03%)、其他稀有小金属(+2.47%)和磁性材料(+2.37%)涨幅较大;铜(+0.34%)、铅锌(+0.61%)和稀土(+0.71%)涨幅较小;黄金(-3.33%)下跌。公司来看,阿石创(+20.21%)、山东金泰(+17.44%)和寒锐钴业(+13.16%)涨幅居前,烯碳退(-41.04%)、罗平锌电(-30.11%)和合金投资(-27.76%)跌幅居前。

价格速览:工业金属:上周工业金属价格普遍下跌。具体来看,LME铜价下跌2.68%,LME铜库存下降3.74%。SHFE铜价格下跌0.58%,同时库存下降1.55%;LME铝价下跌2.04%,LME铝库存下降1.26%。SHFE铝价下跌0.46%,SHFE铝库存下降2.22%;LME铅价下跌0.23%,LME铅库存下降0.60%。SHFE铅价上涨3.39%,库存大幅下降60.42%;LME锌价下跌2.61%,LME锌库存上升0.83%。SHFE锌价上涨1.02%,库存大幅下降20.48%;LME锡价下跌3.74%,LME锡库存上升18.11%。SHFE锡价下跌1.05%,SHFE锡库存下降4.08%;LME镍价下跌2.80%,库存下降0.68%。SHFE镍价上涨0.53%,SHFE镍库存下降5.43%。贵金属:上周COMEX黄金下跌1.27%,COMEX银下跌2.06%。小金属:上周镁锭(+3.32%)价格上涨;钴(-4.42%)价格下跌,其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物:上周部分稀土氧化物价格下跌,其中氧化钕(-2.22%)、氧化镨(-1.76%)和氧化镝(-0.85%)价格下跌,其余品种价格基本保持稳定。

行业动态:中国1-5月工业企业利润延续快速增长,有色金属矿采选业利润同比增长20.7%;惠誉:美国公司普遍做好了迎接利率上升的准备;《中国人民银行2017年报》发布:保持货币政策稳健中性;Codelco旗下第二大铜矿山工人拟举行罢工;俄铝:正在尽其所能消除美国的制裁威胁;环球镍业:预计公司2018年镍矿产量将与去年持平;白银:拼工业属性时代来临。

投资建议:有色需求亮点较少,供给端增量收缩政策有限,供需超预期的因素较少,且面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险,全行业投资机会难现,将以结构性投资机会为主,维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业,其中铜子行业处于紧平衡,存在供给冲击风险,建议关注,相关公司云南铜业、紫金矿业;能源金属在双积分驱动下,需求较快增长确定,相对投资价值仍较突出,建议关注华友钴业、天齐锂业。