中小盘增发并购双周报:弱市环境下股份回购出现井喷

本期重大定增并购案例:

(1)华铁股份11-13亿收购北京科英,继续拓展轨交设备品类,打造轨交装备龙头;(2)海航基础104亿收购香港国际建投74.66%股权,打造基建旗舰平台;(3)中体产业10亿收购大股东的体育彩票业务资产,完善体育产业布局。

定增并购动态及市场表现:

(1)本期新增增发预案数20例,募集资金750亿,数量回落、金额大幅上升;本期增发实施9例,共募资83亿,数量、金额明显下滑。受市场大跌影响,本期发行一年期定增收益均比较差,其中新纶科技收益最佳,收益率2.6%;本期一年期现金参与定增6例,平均折价率8.6%,收益率-13.0%,折价率平稳,收益率大幅下滑。

(2)本期并购208例,并购金额1235亿,并购热度回升,年初至今并购规模同步增长26%,并购主要集中于计算机、医药、房地产等行业。市场大跌,本期涉及发行股份购买资产的337家A股公司平均下跌5.64%,同期上证指数下跌5.77%,沪深300下跌6.46%,创业板下跌2.13%。

定增各阶段投资机会:

定增实施前:获发审委通过的公司中:金正大、嘉凯城等7家,以及获证监会批准的公司中:通富微电、辅仁药业等5家折价率在-15%到5%之间,保增发成功概率相对较高,投资机会显现。定增实施中:已获得证监会批准,以发行期首日为定价基准日发行的公司有:华灿光电、创新股份、南都电源等70家。定增实施后:本期溢价发行公司:无;2017年以来成功发行出现破发的公司中折价率前十的公司分别为:浙江众成、天神娱乐、*ST宝鼎、豫能控股、万润科技、健盛集团、方直科技、兰石重装、鼎汉技术、普邦股份。其中有大股东或大股东关联方参与且出现破发折价率前十的公司为:*ST宝鼎、豫能控股、鼎汉技术、杰赛科技、中孚实业、赛摩电气、深赛格、黑芝麻、维科精华、启迪古汉。

股权激励、增持、回购情况:

股权激励:本期16家公司发布股权激励方案,其中海默科技激励力度大的同时业绩要求高。增持:本期山东金泰获5%及以上增持。回购:本期鹏博士、华业资本、华铁股份等43公司推出股份回购预案。

本期定增并购受益:

(1)保增发带来的投资机会:已过会公司:金正大、嘉凯城等,已获批文公司:通富微电、辅仁药业等;(2)发行期首日定价:华灿光电、创新股份、南都电源等。(3)溢价发行:无。

风险提示:再融资政策变动;并购政策变动