高新兴:回购+员工持股+股票期权,多激励措施彰显十足信心

多项措施全面激励,长期发展信心十足

公司分别于2014年底、2015年中发布了第一期、第二期员工持股计划,其中第一期已经于2017年底终止,第二期最早将于2019年终止。本次为公司发布的第三期员工持股计划,在第二期119人持股的基础上,进一步扩大持股范围及比例,可以有效对高管及核心员工进行全面激励。

与此同时,公司的股票期权计划进一步加强了激励程度。本计划为公司首次尝试使用股票期权的方式进行股权激励,且程度较之前的几次员工持股计划都深(若全部行权,募集资金为3.52亿,人数为160人)。公司给出的年度考核目标为2018、2019年净利润分别为5亿元、6.5亿元,同比增幅分别为50%、30%,较高的增速目标也给全体员工注入了强劲的动力。

公司当下拟以自由资金回购股票,表明公司对长期高速发展信心十足,认为市场价格并没有充分反映其内在价值。

全年高增长可期,维持“买入”评级

公司日前发布半年报业绩预告,上半年归母净利润2.3~2.7亿元,同比增长20.33%~41.25%。一般公司上半年的业绩占年的40%~45%,预期全年净利润在6亿左右,继续保持高增长。目前来看公司平安城市、智慧城市、物联网三大业务线全面发展,尤其物联网业务随行业爆发高速增长。我们预计2018-2019年公司净利润分别为6.0/7.9亿元,对应21/16倍市盈率,维持“买入”评级。

风险提示:海外业务拓展不达预期风险;受贸易战影响毛利率下降风险。