燃料电池行业:李克强考察丰田释放新动向,燃料电池车成重点预示新格局

5月11日,李克强总理在日本首相安倍晋三陪同下,考察了位于北海道苫小牧市的丰田汽车公司相关零部件工厂。李克强对于燃料电池车MIRAI和e-Palette概念车颇感兴趣,就续航里程等各方面问题提问。

评论 这是首次国家最高级别领导人在公开场合上对于燃料电池车辆的积极考察,意义重于形式。在我国发展燃料电池产业的道路上,一直得到国家高层的重视,包括国务院副总理马凯和科技部部长万钢在内的众多领导都在积极推动燃料电池事业,而此次李克强总理作为国家最高领导人参观考察丰田及其燃料电池车辆更是意义重大。根据日方消息,此次考察工厂是由中方提出的。汽车的电动化将是中国汽车下一个风口已是事实,丰田短短几年实现从“混动-插电式混动-电动-燃料电池”的路径发展,成为行业领跑者。李克强总理选择丰田作为考察对象,并对燃料电池车MIRAI和e-Palette概念车重点考察,释放出十分积极的信号,透露出新能源汽车现今格局下未来的走向和道路选择。

燃料电池车辆优势突出,MIRAI仅在美国加州销量已过3000辆。此次李克强总理考察并针对续航等问题提问的MIRAI是2015年丰田推出的全球首辆量产氢燃料电池车,被当做燃料电池车辆产业元年的标志。到目前为止,其在美国加州销售量已超过3000量。MIRAI作为现阶段燃料电池乘用车销量最高的车型,燃料电池电堆功率达到114kW,加氢时间只需3分钟,续航达到500-600km,并且完全环保无排放无噪音,凸显燃料电池相比一般电动车高功率密度、高续航、适用于多样化的使用场景的优势。跟随丰田的脚步,国内外多家厂商如现代、奔驰、上汽也都相继推出了燃料电池乘用车。

纯电动+自动驾驶的新型演进方向,e-Palette试水多功能移动平台。e-Palette是丰田在2018年CES上首次展示的概念车型,定义为多功能移动工具。该车采用纯电动并搭载Guardia自动驾驶功能,可以根据用户需求,搭载各种设备来打造不同功能移动终端如配送快递/外卖以及移动办公室等,车身长度可以在4m-7m进行调整,轮胎也会根据情况采用4个或8个,官方预计该车将于2020年在东京奥运会上开始试运营。我们认为e-Palette概念车代表着的未来纯电动+自动驾驶的新型演进方向,可以与各行各业的企业合作定制,共建移动生态系统。

国内燃料电池产业喧嚣导入期已过,正处于收获期前的过渡期。相比于前几年燃料电池产业初入大众视野,各方炒作不断,从2017年后半年开始产业已经进入加速发展期,我们一直重申我们的判断:对于燃料电池行业而言,2018年如同2006年的光伏行业和2011年的电动车行业,正是景气高峰的起点。这种产业化加速的进程,反映在三个方面:一是产品的陆续下线;二是基础设施的不断完善;三是政策的相继落地。产品下线现阶段以物流车为主,其商业运营模式日渐成熟,是目前拉动燃料电池内生需求的主要增长动力;上游基建不断完善,配合下游应用放量降低氢气成本;政策的落地,无论是补贴还是产业规划都为产业提供明确方向。

下游爆发在即,商业化运营驶入正轨。2017年全国燃料电池汽车数量已达1000辆,伴随着上海500辆氢燃料电池物流车的示范推广运营工作,未来产品下线将进一步加速。现阶段已有多地规划发展燃料电池,仅看上海、佛山、武汉、盐城四地的规划,到2020年燃料电池车数量已经达到万辆,按照《中国制造2025》提出的要求,2030年将实现百万辆商业化应用,我们认为这个目标是能够达到的。而2018年新能源汽车补贴新政对燃料电池不退坡+地方性加氢站补贴出台,产业盈利短板开始补齐,燃料电池走向商业化运营正轨。

投资建议

2018年燃料电池车补贴不退坡,产业化进程加速趋势确定。建议关注氢能产业链布局完善的公司:富瑞特装、大洋电机、雄韬股份、巴拉德(BLDP)、普拉格(PLUG)。

风险提示

燃料电池处于产业导入期,发展速度不达预期风险;