医药周报2018第21期:短期回调不改长期向上趋势

上周,申万医药生物指数下跌4.91%,涨幅排在行业倒数第四位,跑输沪深300指数3.71个百分点。上周是继2月9日以来,医药板块创下的单周最大跌幅。前几个月,医药行业指数累计涨幅居全行业之首,特别是优质白马和细分龙头积累了较大涨幅,导致行业市盈率和相对沪深300的估值溢价都超过十年平均水平;适逢统计局公布数据显示,1-4月医药工业净利润增速回落,医药板块整体面临一定回调压力。

上周国家医疗保障局正式挂牌,整合了之前人社部、发改委、卫计委和民政部关于医保的若干职责,有利于加速三保合一的落实。医保局负责监督管理纳入医保的药品、器械、耗材和医疗服务等相关费用,预计未来医保控费是一个长期趋势,医药行业将出现结构性分化,利好临床刚需的治疗性品种、以及质量疗效可控的进口替代性品种,质优价廉的产品将迎来长期发展。短期回调不改长期向上趋势,我们对行业继续保持乐观,一致性评价和创新产业链是我们重点看好的领域,此外,连锁药房、口腔医疗服务等细分龙头预计也有不错的表现,重点推荐组合包括海普瑞、大参林、泰格医药、昭衍新药、康弘药业、安科生物、双鹭药业、京新药业、翰宇药业、正海生物、通策医疗等。

上周我们调研了北陆药业(300016):公司主营业务对比剂市场随着影像设备数量的增加和扫描增强比例的增长而稳定增长,新产品碘克沙醇和碘帕醇随着招标而不断放量;九味镇心颗粒新进入医保目录,是公司计划重点推广的品种;参股公司南京世和基因领跑国内NGS肿瘤测序,2017年实现净利润1396万元,未来有望保持高速增长。