东北证券金融工程复盘笔记

就业和风格分析: 就本周情况来看,前300组合中各行业占比最高的为医药(50)、汽车(35)、机械(31)、计算机(18)、基础化工(17)、电子元器件(17),个股加权涨幅最突出的为农林牧渔(16.2%)、汽车(13.1%)、石油石化(13.0%)、建材(11.5%)、餐饮旅游(11.3%)。对应行业或涨幅相对较小或下跌,可以推断出行业内个股出现一定分化。

与上周风格相比,动量、波动率、流动性暴露有所提高,贝塔、BP暴露有所降低,其他风格暴露基本一致。 本周流动性收益最高,周累计收益为0.755%,波动率次之,为0.587%,市值、盈利、非线性市值等因子均为负收益。

基金仓位估计: 各类型基金无一例外全部减仓,即使周初伴随着中美贸易战协商的阶段性成果的披露,市场各板块均纷纷上涨,但随后持续下跌消化掉此前的涨幅,同时也使得各类型基金的净值均不同程度下降。当前除中美局势较为迷离,新兴市场甚至欧洲市场局势均有很大的风险和不确定性,伴随着市场恐慌情绪的迟迟未得以消退,上半年用来对冲长期利空消息的利好消息效果均未得以兑现或已失效。面对单一市场单一资产类别以及单一交易方向的情况,各类型基金纷纷选择降低仓位等待时机是相对合理的做法。本周偏股混合型和普通股票型基金净值增加的数量为109支(out of 604)。

因子有效性追踪: 我们对市值、贝塔、动量、波动率、非线性市值、BP、流动性、盈利、成长、杠杆等10个风格因子的有效性进行追踪,即计算上周最后一个交易日的风格因子值与下周股票累计收益的Rank IC值。

与上周相比,动量和成长因子IC值有所提高,贝塔因子IC值有所降低;市值、非线性市值和杠杆因子IC绝对值有所提高;波动率、BP、流动性和盈利因子IC值方向相反。

组合收益追踪: 本周(5.21-5.25)组合收益率0.37%,中证500收益率-1.29%;样本区间组合收益率18.37%,中证500收益率0.72%。