每日点评:再创阶段新低,布局超跌反弹

市场:两市低开后均有拉升表现,但持续性不强;午后,两市缓慢震荡下行,沪指更是一路创出新低并跌破2800点整数关口,创业板在收盘前也没有强势拉升的表现,全天行情较为惨淡。申万一级行业中只有采掘和汽车飘红,消费与服务类板块大幅杀跌,昨日受利空影响的房地产、钢铁板块也没有反弹迹象,持续下挫。两市全天共成交3261亿元,较前一交易日基本持平。

我们在过去几周一直在强调风控的重要性,因为市场利空不断。今日,利空再次袭来,深交所今日凌晨宣布启动金亚科技强制退市,金亚科技成为继欣泰电气之后,第二例欺诈发行退市案例,不仅要退市,还要面临刑事追责。目前在充斥着利空的环境中,防风险必须放在首要位置,追求高风险、高收益的主题投资、甚至是妖股往往会被深度套牢。从今天早上的盘面来看,开盘后有回暖迹象,一度飘红,但好景不长,两市迅速降温并震荡下行。如此看来,市场上的资金很多是在博弈超跌反弹,底部拉起之后并无留恋之意,投资者对于行情的持续回暖并不看好,这也与我们之前的判断不谋而合。今日白马股遭到凶狠杀跌,业绩好的个股也未能幸免,有可能存在错杀估值的现象。但很明显,目前估值中枢下沉并不是市场的决定因素,投资者情绪决定了市场行情难以走暖,在此情况下,建议投资者轻仓参与,等待业绩良好的个股在错杀后的超跌反弹,这样一来可以避免踩雷,二来可以减小下行风险,一箭双雕,这可能是目前市场风险收益比较高的策略了。

我们继续在今日的日评中提示市场现存的风险点:目前,中美贸易战可以用针锋相对来形容,中美双方在制裁与反制裁当中你来我往,剑拔弩张;国内风险因素也不容忽视,下半年经济增长不达预期的担忧又起,人民币兑美金持续出现贬值,信用债违约事件扩散,股权质押强平风险提高,A股解禁规模开始增大,市场风险偏好将至冰点。我们认为,在这些因素慢慢被消化之前,A股很难走出单边上行的行情。我们判断短期市场反弹仍然相对乏力,除个别板块有较高的内生价值进行防御外,多数板块将仍然维持弱势震荡的行情,我们建议投资者保持谨慎,以观望和防御风险为主,控制仓位、切勿追高。行业配置上我们建议:(一)继续关注并在底仓配置业绩增长稳定、现金流充裕、天然具备防御特质的后周期板块,包括食品饮料、家电(外资持股比例较低的个股)、纺织等;(二)关注对流动性更为敏感的、弹性较大的板块,当然也要兼顾业绩基本面与估值安全垫的有力支撑,可以重点关注科技成长股龙头及优质次新股。