信用债周报:发行量减少,净融资额为负

本周(6.18-6.22)一级市场发行总额841.40亿元,总偿还量860.1亿元,净融资额约-18.71亿元。新债发行量环比大幅下降,偿还量小幅上升,净融资额大幅下降。

分品种来看,本周短融和企业债发行量较上周有不同幅度减少,中票和公司债发行量有不同幅度增加,从偿还规模来看,本周短融、中票和公司债偿还量较上周有不同幅度下降,企业债偿还量小幅上升,总的净融资额来看,短融和企业债下降,中票和公司债大幅上升。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周相比有升有降。从实际发行的加权平均利率来看,短融和公司债的发行利率均出现不同程度上上,其中公司债发行利率上升幅度最大;中票发行利率出现小幅下降。

二级市场方面,国债收益率有升有降,1年期国债收益率环比上升5.92BP,10年期国债收益率3.5604%。各类信用债收益率有升有降。中短期票据1年期收益率AA-上升18.35BP,其余各等级均上升3.35BP,3年期收益率AAA下降4.05BP,AA+下降6.05BP,其余各等级均下降2.05BP,5年期AAA下降2.29BP,其余各等级上升2.71BP。企业债3年期、5年期收益率与中短期票据变化相同,7年期除AAA其余各等级均上升3.72BP。城投债3年期AAA下降8.19BP,AA-上升3.81BP,其余各等级均下降3.19BP,5年期AAA和AA+下降1.88BP,AA-上升7.12BP,7年期AA-上升7.41BP。

中短期1年期信用利差AA-扩大12.43BP,其余各等级均收窄2.57BP,3年期AAA收窄2.97BP,AA+收窄4.97BP,5年期AA+扩大4.87BP,其余各等级扩大6.97BP。企业债3年期AAA收窄2.97BP,AA+收窄4.97BP,5年期AA+扩大4.87BP,其余各等级扩大6.87BP,7年期AAA扩大4.22BP,其余各等级均扩大7.22BP。城投债3年期AAA收窄7.11BP,AA-扩大4.89P,5年期AAA和AA+扩大2.28BP,AA扩大4.28BP,AA-扩大11.28BP,7年期AA扩大3.91BP,AA-扩大10.91BP。

中短融1年期AA+和AA相较于AAA等级利差保持不变,AA-上升15BP,3年期AA+下降2BP,其余各等级上升2BP,5年期AA+上升3BP,AA和AA-上升5BP。企业债3年期AA+下降2BP,其余各等级上升2BP,5年期AA+上升3BP,AA和AA-上升5BP,7年期各等级均上升3BP。城投债3年期AA+和AA上升5BP,AA-上升12BP,5年期和7年期AA+保持不变,AA上升2BP,AA-上升9BP。