策略日报:新三板并购重组“非交易过户”渠道打通

今年以来,上市公司收购新三板公司的案例越来越多。但相关的规则空白一直成为横亘在交易双方之间的难题。近日,全国股转公司发布的一则新规,对长期“无法可依”的并购重组业务明晰了相关细则。

全国股转公司与中国结算公司联合发布实施《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股份特定事项协议转让业务暂行办法》(下称《暂行办法》)。这是新三板市场继集合竞价、盘后大宗、做市交易等一系列的交易方式之后,线下协议转让的制度空白得到填补。长期以来,《中国结算北京分公司投资者业务指南》对于新三板“非交易过户”的相关规定有五种适用范围:继承所涉证券过户、离婚财产分割所涉证券过户、法人资格丧失所涉证券过户、向基金会捐赠所涉证券过户、证券协议转让过户。《暂行办法》规定,该办法公布之日起,挂牌公司收购及股东权益变动、转让双方存在实际控制关系的股份转让、外国投资者战略投资挂牌公司、股东间履行业绩承诺及补偿等特殊条款、行政划转股份等五种特定事项,将通过线下渠道以协议转让的方式完成。《暂行办法》还对转让价格作出了不同于盘后大宗交易的规定:“转让价格不低于协议签署日该股票前收盘价的50%或当日最低成交价中的较低者;转让协议签署日该股票无收盘价的,应当以最近一次发行价格、资产评估报告中的评估价格或最近一期经审计的每股净资产等为参考,合理确定转让价格。”

数据速递: 2018年6月7日三板成指收于1032.82点,较上一交易日上涨0.03%;三板做市收于872.6点,较上一交易日上涨0.24%。 2018年6月7日新三板总成交量为9505.46万股,较上一交易日减少8.84%;总成交金额为29916.21万元,较上一交易日减少37.12%。盘后协议转让成交量为5950.16万股,较上一交易日减少20.17%;盘后协议转让成交金额为19573.19万元,较上一交易日减少45.02%。 2018年6月7日换手率为0.03%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到20.06、25.93、16.32。 做市转让成交额最高的公司是光宝联合,达到2432.76万元;竞价转让成交额最高的公司是九鼎集团,达到3374.66万元。

今日新增挂牌企业2家,均为竞价转让。今日摘牌企业4家。目前挂牌公司总计11298家,其中竞价转让10029家,占比88.77%。 今日2家企业新增做市商。

风险提示:政策落地不及预期。