完美世界公司上调1H18业绩指引:研发能力强,叠加产能扩张,作品集中下半年上线

公司上调1H18业绩指引。完美世界上调对于1H18的业绩指引,公司预计1H18净利润7.2-8.3亿,同比增长7-24%,高于一季报给出的0.5%-14%的指引。上调业绩主要是因为近期上线的游戏《武林外传手游》(目前iPhone总榜畅销榜第4名)、《烈火如歌》(40名左右)、和《轮回诀》表现良好,预计将增加公司的收入和利润。

2018年是公司的产品大年,公司研发能力强,叠加产能扩张,我们维持对完美世界的买入评级。

2018年是公司产品大年。2018年手游包括《武林外传》《完美世界》《笑傲江湖》《轮回诀》《云梦四时歌》和《烈火如歌》等,数量和IP量级明显高于2017年。公司计划投资33部电视剧、8部电影、5档综艺。其中影视剧包括《半生缘》《七月与安生》《绝代双骄》等。电影包括《父子》《影》等8部电影作品。公司投资的《侏罗纪世界2》将于6月15日上映。

完美世界研发能力强,叠加产能扩张。重研发是公司端游时代传承下来的“基因”,2017年公司研发人员数量2,563名,投入研发费用13.1亿元,占收入比例16.5%。

研发的投入保证了其手游的品质,截至2018年4月,完美世界进入中国iOS畅销榜Top500的游戏占其游戏总数达61%。游戏质量高,生命周期长,再加上新游戏的不断上线,我们预计2018年完美世界在国内运营的手游数量将增加50%以上。

风险提示:游戏/影视项目进度不达预期;游戏流水不达预期;解禁风险