策略周报:自主可控产业值得持续关注

中美贸易战,表面上是大国之间的产业竞争,实质上是守成大国与新兴大国之间的遏制与反遏制。短期看,中美之间的贸易冲突很可能继续恶化。但从长期看,美国很难遏制住中国。 守成大国能够遏制新兴大国的必要条件之一是能够建立起一个遏制联盟,但当前美国几乎不可能建立起一个遏制中国的战略联盟。中国与其它大国之间良好而紧密的经贸联系使得中国能够成功分化美国及其盟友。单靠美国一个国家的力量,其对中国的遏制很难奏效。

从西方历史看,那些失败的新兴大国都与当时的众多强国发生过严重冲突,使得守成大国很容易建立起遏制其崛起的战略同盟。德国、俄国都与当时主要的欧洲强国发生过正面冲突。日本与美国、俄国都发生过直接战争,战败后则成为美国附属国,天然受制于美国。

从中国历史看,中国与主要强国从未有过此种冲突。这就使得美国以外的强国很难有动力去追随美国的意愿遏制中国。相反地,当中美发生冲突时,他们反而有机会去填补美国退出留下的空缺,去接手美国放弃的利益,因此更难有动力与美国一致行动。 在这样的情况下,贸易战给中国带来的困难将是暂时的。贸易战的持续将进一步促进中国本土相关产业的发展。

从投资策略上看,自主可控的产业仍然是2018年的投资重点。建议关注军工、计算机、通信等相关板块具有自主可控技术的标的,建议关注海康威视(002415)、大族激光(002008)、北方华创(002371)、中科曙光(603019)、江龙船艇(300589)、安达维尔(300719)等。

风险提示:全球系统性风险。