东北证券金融工程复盘笔记

行业和风格分析: 就本周情况来看,前300组合中各行业占比最高的为医药(46)、基础化工(31)、机械(21)、房地产(17)、建筑(15)、电子元器件(13),个股加权涨幅最突出的为通信(6.4%)、有色金属(6.2%)、非银行金融(5.7%)、机械(4.7%)、国防军工(4.7%)。对应行业均下跌,可以推断出行业内个股出现一定分化。

与上周风格相比,动量、非线性市值暴露有所提高,市值、BP、盈利和杠杆暴露有所降低,其他风格暴露基本一致。 本周动量收益最高,周累计收益为1.227%,市值次之,为0.950%,贝塔、波动率和杠杆等因子均为负收益。

基金仓位估计:

贸易战引发的市场大跌情理之中,但略超意料。股票强平的烽烟燎原,闪崩应接不暇。连续下跌多个指数和个股已经跌入历史较低区间,并且已经有超过200只股票破净,即使当前破净的冲击减弱,但仍值得关注。由于跌幅和跌速较大,并且市场对于短期内加息预期加强,周五以创业板反弹一马当先,短期表现仍然可能持续至下周上半周,但内外事件扰动有实质改变之前仍可能出现行情的反复,切勿急于抄底,控制仓位,精选个股,以破净股票中优质股的电力、医药、消费、金融为主。本周偏股混合型和普通股票型基金净值增加的数量为15支(out of 604)。

因子有效性追踪: 我们对市值、贝塔、动量、波动率、非线性市值、BP、流动性、盈利、成长、杠杆等10个风格因子的有效性进行追踪,即计算上周最后一个交易日的风格因子值与下周股票累计收益的Rank IC值。

与上周相比,市值、动量、非线性市值因子IC值有所提高,BP和杠杆因子IC值有所降;贝塔因子IC绝对值有所提高;波动率和流动性因子IC绝对值有所降低;盈利和成长因子IC值方向相反。

组合收益追踪: 本周(6.18-6.22)组合收益率-8.48%,中证500收益率-5.91%;样本区间组合收益率-2.29%,中证500收益率-12.18%。