化工行业周报:布局中报行情,关注提价品种

近期中报业绩预告将陆续披露,化工行业受益环保督查仍然维持较高景气度,但当中各细分行业以及各公司之间分化明显,我们建议在景气行业中布局,例如有机硅、农药、涤纶、醋酸等,重点关注环保约束下的细分子行业龙头,挖掘业绩环比改善明显的公司,例如受益产品涨价或者受益产能释放的公司。

6-7月份化工品整体行情相对偏淡,我们建议重点关注提价品种,例如尼龙66。全球尼龙66呈寡头竞争格局,由于关键原料己二腈生产工艺要求极高,全球仅有英威达等少数几家公司掌握,行业话语权极高。2018年初至今,国外尼龙66及原料供应频频出现不可抗力,导致全球供应紧张,上周奥升德宣布7月1日起对尼龙66聚合物等提价200美元/吨,拥有稳定原料供应的尼龙66企业将持续受益。

另外,近期市场内外部环境变化较大,不确定性加剧市场整体情绪波动,现阶段仍需持续跟踪中美贸易战事件进展,特别是7月6日正式加征关税的时间节点。原油方面,上周OPEC会议达成增产协议,计划将产量提高100万桶/日,不过由于部分成员国增产能力有限,实际日产量预计增加60-80万桶,增幅小于市场预期,将提振原油市场。环保方面,环保督查回头看进行当中,农药、维生素等行业污染排放大,环保到位的龙头公司从中受益。此外上周二江苏省环保厅出台《江苏省沿海化工园区企业复产环保要求》,对化工园区和企业提出更具有针对性和操作性的规范要求,将进一步解决江苏化工企业环保问题,而问题企业和园区面临长期关停,环保到位企业将享受环保政策红利,相关行业主要有农药、染料等。

相关标的方面:有机硅景气标的有新安股份、合盛硅业、三友化工,醋酸景气标的有华鲁恒升,受益环保督查的农药景气标的有一体化菊酯龙头扬农化工、草铵膦龙头利尔化学,涤纶景气标的有桐昆股份、恒逸石化。提价品种尼龙66标的有神马股份,英威达为公司保障关键原料己二腈的稳定供应。以及低估值白马品种万华化学、鲁西化工。

风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化