信达证券钢铁行业卓越推

本周行业观点:库存下行,价格持续上涨。

1、 钢材价格整体上行。截至6 月15 日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4466 元/吨、4245 元/吨、4245 元/吨、5239 元/吨、5994 元/吨、4383 元/吨、4766 元/吨,相比前一周分别上涨1.73%、1.65%、0.62%、0.10%、0.35%、0.21%、0.08%。

2、 5 月钢材社会库存环比下降,且降幅有所扩大。据中钢协统计,2018 年5 月,全国20 个城市5 大类品种钢材社会库存合计环比继续下降,且降幅有所扩大;除冷轧卷板外,其余4 个品种库存均有所下降。5 月库存总量1139 万吨,环比减少206万吨,下降15.3%;其中钢材市场库存总量1051万吨,环比减少201万吨,下降16.1%,港口库存88万吨, 环比减少5 万吨,下降5.0%。

3、 2017 年钢铁全行业业绩大幅回暖。根据申万分类,截至目前,34 家钢企中除了抚顺特钢外,其余已披露年报,2017 年钢铁全行业盈利增长明显。33 家钢企营业总收入同比增长的中位数为46.19%,31 家公司收入实现增长,仅新兴铸管和山东钢铁收入同比下滑;归母净利润同比增长的中位数为246.84%,31 家公司归母净利润实现增长,仅久立特材和西宁特钢同比下降。

4、 2018 年钢铁去产能将持续推进。日前,中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2018 年大宗商品市场高峰论坛的演讲中指出,中国钢铁去产能的效果已非常明显,在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后,2018 年要严禁新增产能死灰复燃,在钢厂利益好转后要尤其注意。我们预计,2018 年在宏观政策层面将继续调控生产节奏,维持钢材供需平衡,钢材价格将在合理区间运行。

5、 风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。

本期【卓越推】:本周暂停。