信达证券电子行业卓越推

功率半导体价格持续上涨,存在国产替代机遇

1、集微网消息,自去年以来,MOSFET、IGBT 涨价幅度超过40%,其中8 寸晶圆涨价整体幅度就接近30%。近期,茂矽、汉磊、世界先进、新唐等厂商表示其MOSFET 或IGBT 订单全满,且第三季已确定涨价。其中,6 吋晶圆代工价格大涨10%~20%,8 吋晶圆代用价格亦调涨5%~10%。 自诞生以来,功率半导体已经形成以晶闸管、MOSFET、IGBT 等为代表的多代产品。目前来看MOS 市场份额最高,IGBT 最具发展空间。全球功率半导体企业主要集中在北美和欧洲,根据乐晴智库数据,英飞凌在功率MOSFET 的市场份额达到26.4%,但整体来看,与存储芯片等市场相比,功率半导体市场容量大,企业多,集中度低。我国功率半导体产业起步较晚,在MOSFET、IGBT 等主流领域发展滞后,与国外厂商有一定差距。 与功率半导体产业发展落后形成鲜明对比的是,由于我国消费电子、智能驾驶、智慧城市等产业发展速度较快,下游产业对功率半导体需求巨大。在需求上涨而产能不足的背景下,一方面全球功率半导体产业存在一定的变革可能;另一方面, 我国功率半导体存在一定的替代机遇。

2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件、显示器件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,例如半导体。

3、风险提示:技术发展及落地不及预期;产业政策向负面变化;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。

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