旅游行业专题报告:消费升级+政策支持助力免税高速增长

我国免税销售额高速增长

近年来我国免税行业发展迅速,全国免税销售额在2008年仅有60亿元,到2016年已增长至263亿元,基本每4年免税销售额就增长一倍;同时,我国国民的奢侈品消费额增长也十分迅速,2008年我国奢侈品消费额仅为1516亿元,到2016年增长至5373亿元,CAGR高达23%。2016年我国奢侈品消费额为5373亿元,我国免税品销售额为263亿元,我国免税销售占比(免税品销售额/奢侈品消费额)仅为4.9%。我们认为在消费升级和政策引导消费回流的影响下我国免税销售占比将在2020年达到6.5%,即该占比在2016-2020每年增长0.4%。对应2020年我国7812亿元的奢侈品消费额(麦肯锡预测),2020年我国免税销售额将达到507亿元,即从2016年起每年增长18%。消费升级和政策引导下的消费回流将是我国免税销售额未来高速增长的两个主要的驱动力。据麦肯锡预测,2016-2020年我国奢侈品消费额将从5372亿元上升到7812亿元,CAGR为10%,故即使未来我国免税销售占比保持2016不变,受消费升级带动未来我国免税品销售额的增速仍为10%。

行业热点

【新闻】近日,华泰-携程金融拿去花第一期资产支持专项计划1-10号获深交所评审通过。该产品的推出是深交所支持新经济企业、服务实体经济发展、助力“互联网+旅游”消费升级的重要金融创新。

【酒店】2018年5月第一周美国地区酒店入住率为68.2%,同比增长0.5个百分点;平均日房价为130.1美元,同比增长2.7%;每间可用房收入为88.8美元,同比增长3.3%。

【航空】截止2018年3月,我国民航客运量已达到1.5亿人次,同比增长11.6个百分点。

风险因素:宏观经济周期性波动与行业增速不达预期的风险(包括政策性风险)、通货膨胀风险、行业竞争风险、加盟店风险、汇率风险,以及不可抗力因素。