机械行业周报:中美贸易战锤子落地,对机械公司不利影响预期相对充分

宏观政策:中美贸易战政策落地,预期较为充分。美国贸易代表(USTR)办公室随后发布1,102项产品的清单。其中有约340亿美元的818项产品,与此前USTR公布的1,300项的初始清单重叠,已经过公平评论期,将于7月6日开征。其余约160亿美元的284项新添加产品,将重新经过公共评论期后生效。涉及的中国产品集中在航空、现代铁路、新能源汽车等高科技领域。我们认为此次清单涉及的机械设备,基本在此前预期范围之内,对上市公司的机械设备出口影响已充分预期。

铁路设备:年内首次动车组招标启动,刺激产业链需求。铁路总公司计划采购时速350公里的“复兴号”动车组共计145标准组(8编组)。我们认为:在当前轨交板块预期相对悲观的情况下,此次招标略超预期,有利于刺激轨交产业链的需求,提振市场信心。同时我们认为全年车辆购置情况有望超年初预期,进一步验证轨交行业“十三五”期间前低后高的判断。我们重点关注:轨交车辆绝对龙头中国中车、轨交门系统龙头公司康尼机电、和持续整合扩宽产品线的华铁股份。

半导体:一季度全球半导体设备销售收入同比增长30%,3月份单月销售创历史记录。据SEMI报告,2018年第一季度全球半导体制造设备收入为170亿美金,同比增长30%,达到历史最高纪录,其中3月实现销售78亿美元,同比增长59%。中国一季度销售26.4亿美元(不含港澳台),同比增长31%,环比增长49%,成加速态势,销售规模仅次于韩国位居全球第二,符合千亿装机大年的市场预期。我们核心推荐:精测电子、北方华创、长川科技,关注天通股份、至纯科技。

油服板块:陆上油服订单价格已经开始上涨。今年在油价反弹、页岩气开发加快的背景下,国内外钻完井的作业队伍产能和设备利用率得到有效提升,从我们从油田反馈反应,5月开始已有工程技术服务订单价格上升趋势,涨价至少维持到今年7-8月份。国内连续油管设备供应商没有国有保护机制,为民营企业杰瑞股份提供机遇。我们重点推荐:杰瑞股份,关注安东油田服务、华油能源、中曼石油、通源石油。

工程机械:微观数据持续超预期,宏观悲观预期有望迎来修复。据中国工程机械协会挖机分会数据,5月挖掘机销量1.9万台,同比增长71%,继续超预期。我们预计全年有望达18万台,同比增长30%左右。我们认为当前时点有3点值得重要关注:1)微观数据强烈支撑下,主机厂中报业绩大概率会超预期;2)龙头公司市占率持续在提高,竞争格局在优化,体现成长属性,其中三一重工、徐工5月销量增速分别为92%和105%,均高于行业平均增长71%;3)下游基建、采矿业、房地产有望边际改善,刺激工程机械新增需求。我们重点推荐液压部件龙头公司恒立液压和主机厂龙头三一重工,关注徐工机械、柳工、和艾迪精密。

智能制造行业:《中国制造2025》之工业强基工程,、国产替代是关键。中国制造业正面临由“系统集成”向“关键零部件”深化的大格局,核心零部件的国产化、追赶和赶超是助力中国制造由大变强的重要因素,为机械行业未来发展提供新的机遇。我们综合工业基础件具体细分行业的发展潜力、市场空间、市场预期,关注埃斯顿,克莱机电、中大力德。

风险提示:

铁路设备投资不及预期,油价大幅下降,机器人市场竞争加剧,工程机械企业坏账率提高,半导体景气度下降,市场机械板块估值中枢下移。