石油化工行业周报:石化产品市场持续景气,关注6月OPEC会议对油价的影响

回顾历史可以发现油价的涨跌尽管有多重因素导致,但主要还是由供求基本面决定的。近期油价回落的因素我们认为是美国原油产量的增加,上周美国石油日产量达到1080万桶/日,创新高。它使美国接近成为世界上最大的原油生产国,美国石油产量的激增使WTI价格下跌,Brent-WTI价差扩大,意味着美国原油需要出口来满足其他地区的供应缺口,同时原油市场仍处于供需紧平衡的状态。美国对伊朗实施的新一轮制裁或导致伊朗石油出口下滑,特朗普要求沙特和其他石油输出国组织(OPEC)成员国增产,而6月下旬OPEC会议上产量如何调整将是市场关注的焦点。预计短期内油价仍存在不确定性,以回落为主。

市场回顾

上周石油石化板块跑输大盘1.10%,石油石化(中信)指数下跌0.86%,沪深300指数上涨0.24%。上周石化各子板块普跌,其他石化、石油开采、油品销售及仓储、油田服务、炼油涨幅分别为0.11%、-1.17%、-1.81%、-2.07%、-6.41%。

行业动态

国际油价8日下跌纽约市场收于每桶65.74美元:纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌0.21美元,收于每桶65.74美元,跌幅为0.32%。

投资建议

首先重点关注万华化学,收购万华化工完成后,万华化学将成为全球MDI第一大生产商。公司是全球MDI龙头,成本优势明显,行业门槛高,具有广阔的前景,未来将维持高景气。

近期聚酯瓶片价格大幅上涨,截止5月底,华东地区聚酯瓶片主流价格达到10400元/吨,较4月中旬上涨13.8%。主要是聚酯瓶片夏季市场需求旺盛和出口增加,行业供应趋紧。建议关注恒逸石化,作为民营炼化产业链一体化标之一,其子公司海南逸盛拥有150万吨瓶片产能,盈利能力将进一步增强。

继续关注国内民营炼化龙头标的恒力股份、荣盛石化、桐昆股份,拥有产业链一体化和大规模化两大优势,炼化项目预计陆续在2019-2020年投产,我们看好后续业绩的大爆发。

风险提示

油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、炼化项目投产不及预期的风险。