消费行业:歌力思

本周行业观点:纺织行业内外市场继续向好,关税下调有望提振消费信心

1、7月起进口关税部分下调,提振消费信心。18年5月30日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,决定较大范围下调日用消费品进口关税,更好满足群众多样化消费需求,会议决定,从7月1日起,将服装鞋帽、厨房和体育健身用品等进口关税平均税率由15.9%降至7.1%;将洗衣机、冰箱等家用电器进口关税平均税率由20.5%降至8%。近两年境外消费持续高增长,中国已成为全球第一大出境旅游客源市场及第一大出境旅游消费国,境外消费需求日益旺盛。我们认为,此次较大范围下调日用消费品进口关税,主要是为了降低进口产品的成本,让很多产品进到中国市场,消费者不用再去国外“背货”、不用“海淘”,在国内就可以以比较合理的价格买到这些商品。这对于拉动国内的消费增长、推动商贸发展、促进经济发展较为重要。从产业角度来看,进一步降低日用消费品进口关税,有利于倒逼国内产品提质、产业升级。

2、棉花政策利空带来短期回调仍将继续。18年5月,USDA供需报告首次公布2018/2019年全球棉花供需预估。报告提出,2018/2019年度全球棉花预估总产为2638.6万吨,相比18年度减少27.1万吨,减幅1%;全球消费量预估2731.1万吨,同比增加102.2万吨,增幅3.9%,主要国家消费量均有不同程度调增,其中中国、印度、孟加拉和越南累计增加82.7万吨,增幅4.9%;期末库存预计同比下降5.1%,降至1823.4万吨,库存消费比降至66.76%,同比减少6.3个百分点。下年度全球产需格局将有由本年度的产需小幅过剩转为产不足需,USDA预计存在97.2万吨的产需缺口。

3、纺织业内外市场同步向好,供需关系有所改善。2018年一季度,我国纺织品服装内需市场增长加快,网络渠道销售增速提升明显。根据国家统计局数据,全国限额以上服装鞋帽针纺织品零售额同比增长9.8%,同比提高3.6个百分点;网上穿着类商品零售额同比增长33.9%,同比提高18.3个百分点。纺织品服装出口市场持续回暖,海关数据显示,一季度我国纺织品服装出口总额为591.8亿美元,同比增长4.8%,增速高于17年同期7.9个百分点。出口实现量价齐升,出口数量同比增长4%,出口价格虽然同比仅增长0.8%,但已扭转近四年来的负增长态势。2018年纺织行业发展仍面临诸多不确定不稳定因素:当前中美贸易摩擦不断升级,外需前景存在不确定性,国际贸易环境也存在恶化风险;企业用工短缺现象普遍,高品质棉花仍然供给不足,生产要素制约因素始终存在。

4、风险提示:宏观经济波动风险;原材料价格波动的风险;市场竞争加剧的风险;同业竞争加剧。