技术形态选股系列报告之三:抽丝剥茧解缠论

缠论体系借鉴了几何学中的分形艺术、数学中的递归关系以及动力学系统中的混沌思想,解决了K线价格序列在空间上的演绎推理问题,缠论体系为技术分析提供了一套系统化的趋势观和方法论。本文通过对缠论结构的逐层解析,力求用最精简的语言讲明缠论的结构关系。在阐明缠论结构关系的基础上,引入三类买卖点,并通过实证分析框架对买卖点有效性进行验证。

缠论为技术分析提供了系统化的趋势判断方式:缠论由最基础的K线包含关系处理,到逐层构建分型、笔、线段、中枢及走势结构,对K线空间变化进行推理演绎,清晰的梳理K线的趋势变化。分型结构的出现代表了底层趋势的反转,上升笔到下降笔或者下降笔到上升笔的转换代表了趋势反转的进阶表达,缠论中“走势必完美”的公理表达了我们寻找的每一层结构都有终结之时的思想。

缠论为技术分析提供了可操作的方法论:缠论体系中的三类买卖点为实际操作提供了指南。我们跳开买卖点的定义来把握它们的本质--第一类买卖点本质上是一段趋势处于超卖/超买之后的买入/卖出的介入机会。第二类买卖点是在超卖/超买(第一类买卖点)出现之后,对于下跌/上涨趋势结束后趋势反转的确认。第三类买卖点是在趋势反转确认之后,短暂回调过程中出现的买卖点。

第一类买卖点表现最优:综合三类买卖点的实证结果--信号频数方面,第一类买卖点信号频数在三类买卖点中最高,第二类、第三类买卖点依次下降。胜率及盈亏比表现方面,第一类买卖点整体表现最优,第二类买卖点次之。不同市场环境表现方面,第二类买卖点整体表现最为稳定。第一类买卖点整体表现最优,第一类买点回测期内整体胜率达71.29%,盈亏比为4.36;第一类卖点回测期内整体胜率达65.39%,盈亏比为4.67。

缠论体系投资建议:缠论体系的价值在于为我们的技术分析提供了一套判断方向的趋势观以及现实可操作的方法论。缠论体系在分型/笔/线段/中枢结构的判别中,对于“中继”还是“转折”的判断往往需要借助其他的指标来提高判断的准确性。缠论原作者也曾提过用相互独立的判别系统来提高判断的准确性。在对买卖点的实证分析中,我们也加入了技术指标的背离来对原始信号进行过滤,以此提高最终买卖点的实证表现。总的来说,缠论三类买卖点的引入为我们在大级别(日线/周线级别)操作上提供了切实可参考的判断标准,实证分析的不俗表现必将提高我们在判断时的信心。

风险提示:结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。