新能源与电力设备行业研究:光伏政策影响快速显现,工业互联网迎发展元年

本周重要事件:能源局领导与光伏企业代表座谈;工信部印发《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》;特斯拉宣布上海建厂计划;工信部发布第6批新能源车推广目录。

板块配置建议:光伏板块消化第一波政策超预期抛压,后续有任何政策变数都将改善需求预期,但产业基本面对政策的发酵刚刚开始,静待产品价格和短期需求的触底,优秀公司多能凤凰涅槃,等待中期买点的出现,密切关注政策转机和需求急冻后的复苏;CATL将正式上市交易,新能源车补贴过渡期临近销量仍强劲,新目录车型高端化趋势延续,维持推荐受益带电联提升的优质材料龙头;电力设备维持推荐工控、低压电器、配网设备龙头。

本周重点组合:信义光能、正泰电器、隆基股份、国电南瑞、杉杉股份。

新能源发电:能源局与企业座谈,政策或有变数,产业链价格加速下跌,企业大面积减产、停产,等待基本面快速触底;制造业“国进民退”开始。 本周能源局领导与光伏行业协会和企业代表座谈,虽然未在政策解读上松口,但仍强调将加快第七批补贴目录、分布式市场化交易等事宜,我们认为下半年需求的潜在超预期点在于集中式电站指标某种形式的恢复发放、户用项目指标归属的调整、以及大幅跌价后提前释放的无补贴项目和海外项目需求。产业方面,大量企业第一时间停产减产,库存抛售已经开始,预计价格及需求有望在Q3中期触底。同时,本周上海电气公告拟收购徐州中能51%控股权引发光伏制造业“国进民退”热议,详见我们周四发出的点评。 电力设备:工业互联网迎来发展元年,数字化与电气化交融共生成为未来方向,看好正在进行数字化转型的电气设备企业。

工信部近日发布《工业互联网发展行动计划(2018-2020)》,计划在2020年初步构建起工业互联网基础设施,推动30万个工业企业上云,培育30万个工业APP。我们认为工业互联网应用将大幅推进智能制造战略,其发展离不开基础工业数字化的普及。对于电气设备行业而言,推行数字化转型将成为新的方向。低压电器和自动化设备作为机器设备数据的直接载体,同时下游涵盖了所有民用和工业制造业,设备公司通过云架构平台提供低压电器和自动化设备在楼宇、电力、工业、通信等领域的解决方案,将赋能这些行业数字化转型。大力投入数字化转型的电气设备企业将在未来的竞争中胜出:1)正泰电器搭建正泰云,提出“一云两网”战略;2)汇川技术大力发展工业软件和机器人推行智能制造;3)和利时凭借工业领域优势结合阿里云的计算能力,联手打造工业互联网解决方案。

新能源汽车:特斯拉披露在上海建厂计划;比亚迪1~5月累计销售5.78万辆新能源车;关注CATL6月11日创业板上市。

特斯拉称上海工厂将同时生产电池和组装车辆;目前Model 3周产能达到3500辆,6月底前将达到5000辆。合资股比放开、国内市场的旺盛需求加速了特斯拉的入场,通过本土化生产免去关税及运输成本,有望使得特斯拉在国内的售价下降1/3,同时也有望挽回部分资本市场对其信心。

比亚迪新能源车5月环比增长平稳,乘用车销量达到1.34万辆,包括纯电动汽车5,213辆以及插电混动8,175辆。1~5月,比亚迪新能源车完成了全年目标的29%。比亚迪电池部门加速分拆,有望成为业绩突围的重要途径。6月11日宁德时代正式登陆深交所创业板,有望提振锂电板块投资热度,关注高镍进展较快的正极材料龙头、以量补价的湿法隔膜龙头以及出海企业。

风险提示:产业链价格竞争激烈程度超预期。