中小市值行业周报:禽链反转确定性高,健康按摩椅持续向好

投资观点:关注景气度向上行业 今年价值蓝筹陷入调整,政策支持及科技创新类公司受到市场关注,成长股表现相对较好。回顾过去几年和今年一季度以来的市场表现,我们发现增速差的变化与超额收益成一定的正相关性,景气度变化带来收益率或相对收益率变化。我们持续看好景气度向上的禽链和健康按摩椅行业。

关注景气度向上行业:禽链反转确定性高,健康按摩椅持续向好 1)禽养殖:反转确定性高,持续看好 本周鸡苗价格继续上涨,截止至5 月13 日,烟台地区苗鸡开票价格2.80-3.30 元/羽,环比上周上涨0.3-0.4 元/羽;山东烟台肉鸡价格3.93-4.03 元/斤,环比下降0.04 元/斤。当前为需求淡季,毛鸡出栏相对不足,供需博弈相对明显,毛鸡价格震荡调整,但仍处于同比高位。而鸡苗受上游供给不足影响,上演淡季不淡行情。禽链价格短期动荡,但不改景气度向上的核心逻辑:引种持续偏紧、强制换羽弱化,供给不足已体现在父母代存栏下降上 在价格上涨等利好催化下,板块业绩有望超预期。建议关注1)高业绩弹性公司:益生股份、民和股份。2)肉鸡生产企业:圣农发展、仙坛股份 2)健康按摩椅:国内渗透率提升推升行业快速成长 上市公司国内业绩高增长,验证渗透率提升。日本按摩器椅渗透率已经超过10%。中国家庭渗透率仅1%左右。国内需求正逐步提升,是全球按摩椅行业发展最快的地区之一。17 年荣泰健康、奥佳华的国内收入同比分别为71%和67.7%,国内业务的快速增长是两家公司业绩增长的主动力之一。

共享和家庭需求均展露快速增长迹象。1)行业内公司都在积极扩建产能,推动共享经济的发展。如荣泰的摩摩哒、奥佳华合作的云享云等。2) 线上销售快速增。17 年天猫、京东的按摩椅销售额比16 年增长超100%。具备品牌知名度和客户资源的龙头企业将优先受益,推荐奥佳华、荣泰健康 维持原有投资组合:西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、科陆电子、蓝帆医疗。

风险提示:新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。