农林牧渔行业2018年第20期:白羽肉鸡行业种公鸡紧缺,关注慢牛行情

农林牧渔板块上涨,建议关注肉禽养殖、动物保健。

本周,上证指数跌1.21%,报收3154.65点,农林牧渔板块涨0.57%,报收2813.09点。其中渔业、畜禽养殖同比上涨3.43%、2.40%。

新希望调研:生猪产能储备充足,具备养殖成本优势。

本周我们对新希望进行了调研,调研信息反馈如下:1)公司在今年加快了生猪产能的储备,仅上半年产能规划就超过了去年全年。根据调研信息,公司规划今年出栏300万头,但同时18年新开工的产能也超过了1000万头,从2019年开始,前期投放的产能进入释放期,届时出栏量将实现快速的增长。公司PSY水平处在行业领先位置,作为一个新进入者,公司的养猪成本控制的较好,完全成本仅12元/公斤,在行业中具有成本优势。2)在肉禽养殖上,受益白羽肉鸡行业景气上行,同时鸭类产品价格较为坚挺,同比来看预计有大幅度的提升。我们看好白羽肉鸡行业走出一至两年的慢牛行情,带来肉禽板块的业绩持续好转,在生猪养殖景气较低的情况下保持业绩的稳定。公司目前的估值较低,生猪产能储备充足,建议长线投资者关注。

近期生猪价格进入了季节性的上涨阶段,市场反应也较为积极。我们对猪价反弹的总体判断如下:目前的反弹应该是生猪价格的季节性反弹,随着前期牛猪逐渐消化,标猪供应上呈偏紧格局。本轮周期中,养殖户积累的养殖盈利较为丰厚,我们判断生猪价格是阶段性的反弹。

种公鸡出现紧缺,白羽肉鸡有望走出慢牛行情。

本周,烟台鸡苗价格为3.00元/羽,较上周持平,烟台二类场白羽肉毛鸡出场价3.98元/斤,较上周跌2.45%。毛鸡价格高位震荡,价格仍较为强势。

行业出现了种公鸡紧缺的情况,而且在祖代和父母代供应上都出现了供应不足,受海外供应的限制,种公鸡的供应有所缩减,由于引种量的减少,种公鸡无法得到及时更新,在配比上则表现为配比的下降。这限制了强制换羽的规模,我们认为大规模的换羽将难以持续。并且,由于种鸡过度换羽,垂直疾病越来明显,死淘率上升,同时伴随着换羽后种鸡生产效力和质量的明显下降,抬高了养殖成本,我们预计后期供给量依然处在偏紧,即将进入消费旺季后,后期价格仍然具备上涨动力。而且这一波行情有望维持1-2年,建议继续关注白羽肉鸡板块。推荐关注全产业链龙头圣农发展(002299.SZ)。

风险提示

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害。