评论:
我们对下月(6月份)宏观格局的看法是——经济延续稳中偏升、流动性稳中趋松、价格延续分化、结构改善:作为经济第一增长动力的投资增长延续触底回升态势,消费在经历季节性扰动后回升至稳定水平,工业增长平稳,进出口增长平稳态势不变。
外贸尽管有“贸易战”预期扰动,但在全球经济稳固复苏背景下,增长暂时还未收到实质冲击;消费价格环比延续季节性下降、同比降低,我们坚持认为在经济刚走出持续低迷初期,通缩仍是主要风险;工业品价格近期收到大宗商品价格上涨的影响,略有回升,工业效益受此影响延续改善。我们认为,石油为代表的大宗商品近期的上涨,主要受地缘政治冲击引发的投机因素影响,并不具有持续性,市场回调迹象也已初现。
流动性环境延续稳中趋松态势,整体偏紧、边际趋松。央行仍然坚持量价双紧的调控策略。介于偏紧的流动性环境,我们认为央行将维持货币增长缓升态势,未来6-12月再降准的概率也是较高的。
中国经济改革已在选对了方向后重又“挂挡”,促使中国经济上台阶的可持续增长动力正在加速凝聚。经济平稳+效益改善,奠定了中国资本市场向上的基础。此种场景下,中国A股走好及资本市场整体的繁荣,只是时间问题!
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