煤炭行业:政策调控稳定煤价,焦炭价格涨幅扩大

煤炭板块全周表现不佳,跟随指数整体呈现震荡走低态势,指数全周收盘于2813.22点,全周下跌6.27%,跑输沪深300指数4.05个百分点。上市公司整体收跌,其中美锦能源、山煤国际两家停牌,其余上市公司中仅有2家收涨,32家收跌。新大洲A(000571)(7.49%)、永泰能源(600157)(3.48%)两家收涨。兖州煤业(600188)(-12.12%)、山西焦化(600740)(-10.91%)、潞安环能(601699)(-10.04%)、陕西煤业(601225)(-9.05%)、中国神华(601088)(-8.56%)跌幅居前。

随着南方逐渐进入高温天气,加上来水不佳等因素,市场对火电需求旺盛,电厂煤耗近期持续维持在高位,目前接近日均80万吨,动力煤价格提前进入旺季,一路走高,为抑制投机需求,稳定煤电产业链,国家政策层面通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格,短期有望压制动力煤强劲上涨势头,中期还需关注运力释放程度,能否有效解决窝煤现场。从长期来看,18年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5亿吨,并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭企业形成利好。

采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。