食品饮料行业周报:世界杯行情独领风骚,建议关注食品投资机会

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。上周食品饮料板块指数下跌2.22%,其中其他酒类、啤酒上涨幅度最大,分别上涨5.26%、1.39%,乳制品、白酒下跌幅度最大,分别下跌4.55%、2.54%。其他酒类大幅上涨主要系百润股份上涨7.36%拉动,啤酒上涨主要系世界杯驱动所致。本周持续推荐小食品公司,主要基于以下四点原因:(1)市场风格切换:今年市场风格有所转向,从价值向成长偏转;(2)消费升级:随着经济转型的深入,消费对经济的拉动作用愈发重要。棚改货币化、精准扶贫等举措将有效促进低线城市消费,2018年5月份商务部在成都召开消费升级促进会议,将消费升级推上了制高点。从公司标的来说,已实现或未来有望实现全国化布局的子公司龙头将从中受益,此外渠道主要布局三四线城市的公司也有望受益;(3)业绩好转:在行业还是具备较强优势的小食品龙头,如洽洽食品、克明面业、好想你这些子行业龙头经过调整,业绩逐步开始好转;(4)估值较低:目前子行业龙头2018年业绩增速20%-30%,PE仅为20+倍,估值相对较低。建议关注克明面业、好想你、洽洽食品、晨光生物、绝味食品、安井食品。

上周市场回顾:食品饮料指数下跌2.22%,与沪深300持平,跑输上证综指0.6个百分点,板块日均成交额155.9亿元。食品饮料子行业中其他酒类、啤酒上涨幅度最大,分别上涨5.26%、1.39%。从估值来看,食品饮料板块市盈率(TTM)为31.40,同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.1和12.83。

行业重点数据:白酒行业,5月25日,飞天茅台(53度)500ml、五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1499元/瓶、1049元/瓶、519元/瓶和248元/瓶;乳品行业,5月16日数据,主产区生鲜乳价格为3.41元/公斤,同比下降1.2%,环比下降0.58%;肉制品行业,4月,生猪和能繁母猪存栏量分别为33,636万头和3,369万头,同比-6.82%和-7.27%,环比-0.80%和-1.40%,仔猪、生猪和猪肉价格开始逐渐下降,5月25日的最新价格分别为23.26元/千克、10.63元/千克和17元/千克,同比下降49.63%、25.92%和25.96%,环比变化+2.9%、+6.19%和+7.19%;啤酒行业,2018年4月国内啤酒产量336.20万千升,同比+6.10%,从进出口来看,2018年4月份国内啤酒进口57,485千升,同比+2.84%,进口单价为1097.99美元/千升,同比+14.04%。

行业重点推荐:克明面业:中高端挂面龙头,员工持股激励到位;绝味食品:定位管理能力输出,发展路径清晰;好想你:规模效应显著,盈利能力不断提升;洽洽食品:新品加速放量,向上趋势明显;晨光生物:植物提取物行业龙头,辣椒红色素量价齐升,甜菊糖业务逐步放量;涪陵榨菜:传统榨菜持续增长,脆口符合健康消费趋势;山西汾酒:引入战投华润,全国推进可期;水井坊:区域扩张稳步推进;贵州茅台:系列酒高增长,价格基本平稳;五粮液:管理层务实进取,顺价促进正循环。

风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷。