休闲服务行业周报第41期:中国游客重回韩国扫货,乐天销售额猛增45%

投资机会推荐:核心观点:中国游客重回韩国扫货,乐天销售额猛增45%。上周据韩国《亚洲经济》报道,4月27日至5月4日,中国游客消费金额较去年同期增长了80.5%,贸易中心分店更是激增了174.1%。此外韩国文化体育观光部和韩国旅游发展局当时表示,3月赴韩中国游客共计40.3万人次,同比增加11%,系“萨德”风波以来中国赴韩游客首次增加。2017年我国赴韩游客数为439万人次,同比减少46.9%,对韩国免税业影响巨大,2017年韩国免税店总销售额同比增长20.8%达128亿美元(约合812亿元人民币),但主要免税店平均营业利润率在1.5%至2%,较前一年的4%大幅下降。此外以免税店为重要销售渠道的化妆品行业也受到了影响,据韩国关税厅以及大韩化妆品产业研究院发布的数据,韩妆对华出口增幅曾由2013年的39.26%激增至2015年的101.5%,但2016年增幅减缓至33.96%,2017年的增幅更跌至23.35%。根据近期的数据来看,赴韩游乍暖还寒,但是这种趋势是否可以延续还需观察。未来我们持续看好免税行业的发展,在消费回流以及离岛免税政策持续放开的趋势下,中国国旅有望深度受益,建议长期关注。此外我们维持上周的推荐,建议关注酒店板块龙头锦江股份(600754.SH)、主题公园龙头宋城演艺(300144.SZ)、周边游优质标的中青旅(600138.SH)。

上周行业重要新闻回顾:5月1日起,海南省实施59国人员入境旅游免签政策,截至5月6日16时,海南省59国免签入境游客达5358人次,免签入境游客比去年同期上升25%;据韩国现代百货店5月7日消息,4月27日至5月4日,中国游客消费金额较去年同期增长了80.5%;迪士尼Q2净利$29.37亿,电影、乐园成亮点;叙利亚旅游部长称叙旅游业三年增长近30%;华侨城(亚洲)拟11.76亿元收购同程5.11%股份。

上周公司重要新闻公告回顾:全聚德发布关于持股5%以上股东股份减持计划的进展公告;*ST藏旅发布关于出售五家酒店资产的公告;张家界发布拟处置长沙海东青大厦12套房产项目评估明细表;金陵饭店发布2017年年度权益分派实施公告;大东海A发布关于投资设立全资子公司的公告。

行情和估值动态追踪:上周申万休闲服务指数收涨4.45%,指数收于5899.36,成交额114.57亿元。细分板块全部收涨,其中酒店板块涨幅最高,酒店(8.61%)>餐饮(4.83%)>旅游综合(4.22%)>景区(1.96%)。GL休闲服务行业(32只)目前动态平均估值水平为37.61倍市盈率,A股相对溢价较前一周上升。

风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险;宏观经济下行的风险;个股项目推进不达预期的风险。