2018年5月电力行业投资策略:发电量同比增长,利用小时增加

发电量:同比增长

1-4月份,全国规模以上电厂发电量20877亿千瓦时,同比增长7.7%,增速比上年同期提高1.1个百分点。其中:全国规模以上电厂火电发电量15951亿千瓦时,同比增长7.1%,增速比上年同期回落0.1个百分点;水电发电量2633亿千瓦时,同比增长1.3%,增速比上年同期提高5.8个百分点。

1-4月份,全国发电设备累计平均利用小时1221小时,比上年同期增加41小时。除了水电利用小时下降,其它类型发电设备利用小时同比增加。1-4月份,全国基建新增发电生产能力2952万千瓦,比上年同期少投产29万千瓦。新增发电生产能力同比下降。

用电量:同比提高

1-4月份,全国全社会用电量21094亿千瓦时,同比增长9.3%,增速比上年同期提高2.6个百分点。

1-4月份,第一产业用电量205亿千瓦时,同比增长11.0%,占全社会用电量的比重为1.0%;第二产业用电量14252亿千瓦时,同比增长6.9%,占全社会用电量的比重为67.6%,对全社会用电量增长的贡献率为51.2%;第三产业用电量3377亿千瓦时,同比增长14.6%,占全社会用电量的比重为16.0%,对全社会用电量增长的贡献率为24.0%;城乡居民生活用电量3260亿千瓦时,同比增长15.0%,占全社会用电量的比重为15.5%,对全社会用电量增长的贡献率为23.7%。

行业评级:维持“中性”的行业投资评级

目前,火电在占总发电量的比例超过七成,考虑到煤炭价格高位,因此,维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况以及具有国企改革概念的公司。