机械设备行业:减税,半导体等先进制造业再获政府力挺

【机械行业】制造业增值税率降低1%,每年有望为企业减负超千亿元3月28日,李克强总理主持召开国务院常务会议,作出下调制造业增值税税率等一系列改革措施。从今年5月起,制造业等行业增值税税率从17%降至16%,且对装备制造等先进制造业、研发等企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。

半导体行业成为减税重点扶持板块。此后,财政部等四部门发布通知:对18年投资新设的线宽小于130纳米,且经营期10年以上的集成电路生产企业或项目,前两年免征、后三年减半征收企业所得税;投资新设的线宽小于65纳米或投资额超过150亿元,且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目,前五年免征、后五年减半征收企业所得税。

2018年政策大年,预计真正高峰还未到来。今年以来政策利好不断,2月新华社发文称拥抱创新型企业,强调对创新型企业从上市、融资层面加强政策供给;3月初《政府工作报告》将半导体放到发展实体经济首位,而集成电路企业和项目税收优惠都让我们看到半导体的政策环境持续提升。随着大基金二期的预计顺利推出,预计政策加码不断。而全球半导体市场从来不是一个完全竞争的市场,无论是日本的VLSI,台湾的工研院,还是韩国“进军LSI计划”,半导体强国的发展都离不开政府的支持,政策的持续加码深度利好大陆半导体产业链。

政策直击痛点,配合大陆建厂潮深度利好存储器和晶圆代工等制造型企业,后续政策有望陆续推出。半导体工厂在建成初期由于良率、产能爬坡及折旧等因素往往营利微薄,本次税收优惠政策直击存储器和晶圆代工企业的初期痛点,深度利好相关工厂及企业。晶圆厂投资热潮带动半导体设备行业高增长。以一座投资规模为15亿美金的晶圆厂为例,其中80%的投资将用于购买设备。SEMI预计2018年中国设备增速率将达49%(全球增速最高),为113亿美元。

投资建议:持续首推【晶盛机电】:国产单晶设备龙头,晶体硅生长设备市占率国内第一,切磨抛整线能力已具备。目前半导体级别8英寸单晶炉领域已实现进口替代,12英寸的也已小批量产;【精测电子】:携手IT&T切入半导体检测领域。建议关注【北方华创】:我国半导体设备规模最大,产品线最全公司。其余关注【长川科技】、【至纯科技】。

PMI指数:高端制造等新动能强劲,带动PMI指数持续高于荣枯线

2018年3月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5,前值50.3;非制造业商务活动指数为54.6,前值54.4。随着春节后企业集中开工,生产经营活动明显加快。新订单指数连续两个月高于生产指数,制造业增长的内生动力有所增强。分行业看,装备制造业、高技术制造业和消费品制造业PMI分别为52.2、53.2和53.1,均高于制造业总体水平,表明新动能培育加速推进,供给质量进一步提升。生产经营活动预期指数为58.7,比上月+0.5pct,为半年内新高,企业信心明显修复。进出口指数重回扩张区间,系节后需求逐步释放、企业生产活动恢复所致。

风险提示:美国贸易政策持续施压;订单、政策低于预期。