汽车与汽车零部件行业:降税如约而至,龙头效应或增强

此次降税后,汽车完税价格降幅约8%,符合我国汽车行业现阶段的实情,体现了我国进一步扩大改革开放的决心。此次对汽车整车及零部件的降税也有助于提高我国汽车产业的竞争力,推动行业结构性改革与升级进程,来满足人民日益上涨的对高品质消费的需求,符合消费升级的趋势。而后续是否继续降税,将视汽车产业的竞争力以及发展情况而定。

汽车行业关税双降将促进产业结构变化,带动汽车消费增速。我国汽车销量在购置税优惠政策后出现了透支,导致2017年的个位数增长,但是在降税背景下,中高档汽车的价格障碍将获得一定的缓解,从而刺激消费者对多样化产品的需求;同时,零部件关税的下降也有助于国内主机厂的成本得以控制,叠加进口车价格下滑,或许会推动合资品牌与自主品牌终端的价格下降。

此外,此次关税下降也利好特斯在产业链,使特斯拉新能源汽车终端市场价格下降,有助于特斯拉在中国的销量;特斯拉已在上海设立独资公司,并且在不断开放的中国汽车市场中,特斯拉有望在中国设立工厂。

总体而言,汽车市场的结构可能出现一些变化,理由如下:1)加大行业竞争,龙头效应增强,中小零部件厂商承压。2)豪华车渗透较低,如果降价会带动结构性转变,豪华车渗透加速,导致汽车市场整体的销量变化。3)由于进口车和零部件降税以后的价格下行,或给国内厂商带来一定压力从而下调价格,最终让利消费者,刺激销量。

投资建议:

此次降税政策基本符合预期,在之前估计的降税收范围10%-15%以内,我们认为降税后对汽车市场整体利好,对主机厂商的冲击小,反而将刺激未来中高端汽车销量及占比。对此,我们推荐关注:特斯拉产业链:旭升股份,汽车齿轮行业龙头:双环传动;车载信息系统IVI行业龙头:德赛西威,以及热管理龙头:银轮股份。