投资策略周报2018年第18期:CDR征求意见稿发布,利好券商及新兴行业

我们的观点5月4日,证监会发布《存托凭证发行与管理办法》征求意见。

存托凭证的交易可以按照有关规定采取做市商交易方式。存托凭证推出意味着资本市场进一步扩容,新增资产通过存托凭证进入市场,券商在其中可以起到承销、保荐、交易等多项作用,拥有极大的业务空间。存托凭证的做市商机制也将成为券商,尤其是券商龙头提升盈利能力的重要砝码。

证监会指出,本次推出的征求意见稿既为创新企业通过发行存托凭证回归境内资本市场奠定制度基础,也为未来开通“沪伦通”预留制度空间,做好准备。从行业和投资主题上来讲,《CDR办法》着重提到的高新技术产业和战略性新兴产业,包括了互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等。此次《CDR办法》的落实之快,足以体现出资本市场对于新兴经济的支持力度,办法的出台有望提振相关板块的信心,建议关注成长板块龙头企业。

上周深市大市值股票集体造好,符合我们上周的投资要点:一、持续关注业绩普遍强于全行业的龙头公司;二、顺应行业趋势,由周期转成长。

具体策略上,我们认为可以关注以下几条主线:

(1)高成长性的标的如医药、独角兽企业;

(2)业绩改善类的公用事业、农林牧渔等板块;

(3)《CDR》办法发布,在各项环节起到重要作用的券商板块。

市场表现回顾上周上证综指上涨0.29%,市场上大多数指数除上证50外收红。由于之前连续两周深证100指数跌幅最大,上周深证100指数估值修复,涨幅最大。

此外,从各大指数涨跌情况看,上周证券市场中深市大、中型标的涨势较好。

上周全行业涨跌不一,休闲服务、医药生物领涨,全周分别上涨2.6%和2.1%。4月PMI数据公布,服务业多行业景气带动休闲服务、商业贸易、交通运输板块,医药生物、公用事业则得利于业绩的提升。上周金融业涨跌分化,银行领跌,房地产微跌而非银金融相对造好。采掘、钢铁和计算机则是上周受贸易战冲击最大的行业。