通信行业:高新兴

本周行业观点:中兴事件迎来转机国产化替代仍需重视

美国总统特朗普13日称,正努力和中国为中兴通讯提供一种快速恢复业务的途径,并已告知商务部要完成这项工作。这意味着在中国政府的斡旋下,中兴事件或将得到妥善解决。回顾这次事件,美国商务部4月16日宣布,未来7年将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术。5月4日,中国商务部对此表示密切关注,并在中美经贸磋商中和美方进行严正交涉。5月9日,中兴通讯表示已正式向BIS(美国商务部工业与安全局)提交了关于暂停执行拒绝令的申请,并根据BIS指引提交了回应拒绝令的补充材料。5月10日,BIS的发言人表示,该局正评估中兴的申诉,将立即给予考虑。

5月13日,特朗普称正在为中兴通讯提供快速恢复业务的途径,此时距离美国商务部宣布制裁中兴已经近一个月时间。尽管特朗普此次推文透露的消息不多,但是对于中兴通讯是一种利好,将推动其尽快摆脱当前面临的困境。中兴通讯是全球领先的通讯设备商,在5G方面布局深远,是全球5G标准的主要贡献者之一。若中兴通讯能快速恢复业务,对5G产业链是一种利好,有利于5G商有进程的加速。但是,此次事件仍然敲响了通信产业核心器件国产化的警钟。受到制裁之后,中兴多次表示由于上游元件缺失公司几乎无法正常经营。不仅中兴,整个中国通信产业核心元器件都高度依赖进口,以光收发模块为例,根据工信部《中国光电子器件产业技术发展路线图(2018-2022年)》披露的数据,10G速率模块光芯片国产化率接近50%,25G及以上速率仅3%,电芯片基本依靠进口。短期内,FPGA、高端通信芯片、高端模拟和射频芯片等高门槛领域难以实现国产化替代。但长期来看,以此次事件为契机,国产化替代受到重视,在国家的大力支持和政策扶持之下,具有芯片研发能力的厂商或迎来发展机遇。建议关注光通信龙头厂商光迅科技。

建议2018年关注3条投资主线:1)5G加速部署,中国掌握话语权,上游厂商首先受益;2)流量持续快速增长,下游建设需求旺盛,光通信厂商随之受益;3)政企积极“上云”,市场政策双轮驱动,云计算走势看好。

风险提示:5G试验进度不达预期,光纤光缆产能扩张导致过剩,云计算未来发展不确定。