二级债基一季报分析:净值增长率转正,可转债配比明显上升

债基个数

一季度新发行二级债基12只,比上季度新发数增加5只;一季度发行份额约为16亿,相比2017年四季度减少约28亿。

债基规模

截至2018年一季度末,二级债基总资产和净资产分别为1840亿和1541亿,2017年四季度末总资产和净资产分别为1845亿和1589亿。本季度较上季度季度总资产减少5亿元、净资产减少48亿元。17年四季度296只老二级债基中,113只出现总资产规模增长,183只总资产规模缩水。

杠杆率2018年一季度二级债基杠杆率为1.17倍,超过2017年整体杠杆率水平,延续了2016年年底以来的整体上升趋势。

申购赎回

2018年一季度债基大部分处于净赎回状态。296只开放型老二级债基中,有50只出现净申购,161只出现净赎回,其余无数据或无申购赎回。

基金净值增长率

2018年一季度二级债基单季平均净值增长率转正为0.47%,较17年四季度上升约0.7%。296只老二级债基中有190只实现增长,106只净值出现下滑。

大类资产配置

截至2018年一季度,二级债基总资产为1840亿。其中,债券总资产为1568亿,股票、银行存款与其他资产分别为184亿、31亿和58亿。从占比来看,一季度债券占比为85.2%,股票占比10.0%,银行存款占比1.7%,其他资产占1.7%。相比17年四季度,债券占比上升约1.27%,银行存款微幅上升约0.03%,股票微幅减少约0.37%,其他资产占比微幅减少约0.93%。整体看来,一季度二级债基各资产配置比例较为稳定。

券种配置

18年一季度二级债基企业债(不含短融和中票,下同)占债券总资产比例30.6%,可转债12.3%,金融债19.0%(其中政策性金融债17.2%),短融15.8%,中票15.9%,同业存单3.7%,国债1.8%。相比于17年四季度,可转债、短融占比分别上升4.96、1.05个百分点,企业债、金融债、国债、同业存单分别下降2.79、2.01、0.73、0.48个百分点,中票、央票、其他债券、资产支持证券占比基本不变。