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本周行业观点:一季度全国电力供需总体宽松,发电侧清洁低碳发展趋势明显

1、2018年投资策略核心观点:2018年用电量将维持中速上升,供应格局延续宽松状态。受宏观经济的新常态与美国税改带来的影响,拉动电力需求的第二产业增量降低。受其影响,我们预计2018年全国用电量增速5.3%,2019-2020年,年均增速4.1%,至2020年全社会用电量约为7.2万亿千瓦时。2018-2020年电力供应将延续宽松状态。

2、一季度用电量增长总体平稳,发电侧清洁低碳发展趋势明显,全国电力供应能力总体宽松。4月28日,中电联发布《2018年一季度全国电力供需形势分析预测报告》。2018年一季度全国全社会用电量1.59万亿千瓦时、同比增长9.8%,为2013年三季度以来季度用电量最高增长水平。分地区看,东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长7.8%、9.3%、13.6%和10.2%,增速同比分别提高1.8、3.1、4.1和5.3个百分点,全国所有省份用电量均实现正增长。在供应方面,电力高质量发展成效显现,清洁低碳发展趋势明显,煤电新增装机容量同比减少近六成;非化石能源发电量快速增长,全口径并网太阳能发电、风电、核电发电量分别为343、978、611亿千瓦时,同比分别增长66.2%、39.1%、11.6%。从供需形势来看,一季度华中区域电力供需偏紧,华北、南方区域电力供需总体平衡,华东区域电力供需平衡有余,东北和西北区域电力供应能力富余较多。中电联预计2018年上半年全国基建将新增发电装机5000万千瓦左右,全年发电设备利用小时3740小时左右,全国电力供需总体宽松,局部地区用电高峰时段电力供需偏紧,电力消费结构将进一步调整优化。

3、风险提示:经济增长不达预期,政策风险,水电来水量低。