有色行业周报:钴价短期调整,静候需求回归

主要产品价格变化

本周有色金属中工业金属价格普遍下跌,除LME铝价上涨2.88%,LME锌、铅分别下跌4.89%和2.68%,LME铜、镍、锡小幅调整,分别回调0.20%、0.02%和0.10%。贵金属方面,本周COMEX黄金下跌0.61%、COMEX白银上涨0.03%。小金属方面,本周MB钴价首次下调,1#钴下跌5.12%,电钴、四钴价格也均有所下跌,钨价上涨1.8%,锑和国内精铟分别下跌0.96%和0.99%,其他品种小金属价格基本保持平稳。本周稀土市场方面,除氧化镨下跌2.27%,其他稀土价格均保持稳定。

投资策略

本周钴价及相关标的调整明显,仍然是由下游产业链需求疲软以及市场投机情绪所导致,周三特斯拉Model3中已使用811电池的消息也进一步加深了市场对下游需求的担忧。但我们认为钴产业链基本面没有发生根本性改变:长期来看,即使811大规模使用也无法抵消下游动力电池需求的增长;短期来看,刚果金议会通过政府征收矿企暴利税法案,嘉能可子公司KCC在刚果金法律纠纷持续升级,或将从源头上约束钴矿供给,加之三季度旺季来临有望修复下游动力电池、钴酸锂需求。我们认为,随着时间推移,下游需求复苏,价格将触底反弹。建议关注相关受益标的。

风险提示

1,宏观经济波动风险;2,美元指数波动风险;3,有色金属价格下跌风险。