公用事业行业:一季度行业盈利改善_股票频道

主要观点

一季度行业盈利改善

2017年,电力、燃气及水的生产和供应业主营业务收入67575.70亿元,同比增长8.6%。2018年一季度,电力、燃气及水的生产和供应业主营业务收入17468.30亿元,同比增长13.90%。收入增长主要源于需求增加带来的消费量增长。

2017年,电力、燃气及水的生产和供应业实现利润总额4089.20亿元,同比下降10.70%。2018年一季度,电力、燃气及水的生产和供应业实现利润总额1120.60亿元,同比增长30.40%。2017年利润总额下降主要是由于煤炭成本高位使得电力行业盈利能力下降。2018年一季度,利润总额回归正增长,与电力行业利用小时增加盈利改善有关。

投资建议

评级为:未来十二个月内,中性。

2017年,由于受煤炭高位影响,电力行业业绩下降较大;2018年一季度,由于需求增长利用小时增加,电力行业盈利改善。维持公用事业行业“中性”投资评级。

可关注利用小时增加,对电力行业盈利的改善作用。

关注天然气消费量增长,对燃气相关公司的业绩提升。

风险提示

需求低于预期、煤价高位、定价政策等风险。