信达证券电力行业卓越推

本周行业观点:降成本工作重点出台,推动电力行业转型升级

1、2018年投资策略核心观点:2018年用电量将维持中速上升,供应格局延续宽松状态。受宏观经济的新常态与美国税改带来的影响,拉动电力需求的第二产业增量降低。受其影响,我们预计2018年全国用电量增速5.3%,2019-2020年,年均增速4.1%,至2020年全社会用电量约为7.2万亿千瓦时。2018-2020年电力供应将延续宽松状态。

2、降成本工作重点出台,推动电力行业转型升级。5月9日,国家发展改革委等四部门联合发布《关于做好2018年降成本重点工作的通知》(以下简称《通知》)。在合理降低用能成本方面,《通知》列出了六个着力点。一是要深化电力、天然气价格改革。二是继续开展电力市场化交易,制订完善电力市场化交易细则,推进建立有利于促进公平竞争、交易电量和交易比例大幅提升的市场结构及市场体系,更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用。三是持续深入推进输配电价格改革,开展区域电网输电价格和跨省跨区专项输电工程输电价格的成本监审和价格审核。四是通过清理规范电网环节收费,临时性降低输配电价、扩大跨省区电力交易规模以及降低政府性基金等措施,一般工商业电价平均降低10%。五是支持有条件的企业自建分布式能源,支持新能源发电与用能企业就近就地进行交易。六是指导地方加强省内天然气管道运输和配气价格监管。在降成本的大背景下,电力行业面临着电价下降等压力,亟待转型升级。

3、风险提示:经济增长不达预期,政策风险。