汽车行业周报第19期:6月11日补贴过渡期结束,4月新能源乘用车销量超预期

【TopCall】本周继续坚定推荐汽车热交换小马勒--银轮股份。首先全球化布局的零部件企业有望有效抵御股比放开、关税下降的行业面压制。其次公司全球化客户开拓加速(通用、大众),空间打开;新能源热管理提升热管理单车价值扩大空间,提振估值。公司将确定性受益于“销量+单车价值量+估值”三升通道,利润率在Q3Q4待铝价钢价回落有望企稳反转,大概率迎来戴维斯双击。在震荡市具有攻守兼备特性,在顺风市有望持续超越领跑行业,在当前行业预期底部极具配置价值。公司近期斩获吉利PMA电动平台新能源热管理总成订单,验证客户加速开拓的判断,未来新能源客户开拓有望持续超预期,继续坚定推荐!

【乘用车】近日乘联会发布18年4月新能源乘用车销量数据,4月新能源乘用车销量7.3万辆,同比增长150%,环比增长31%;1-4月累计新能乘销售19.0万辆,同比增长141%。今年的车市与去年差别较大,去年上半年车市库存较高,终端处于降价去库存的状态。因此去年底乘用车整车厂投放终端库存都相对谨慎,今年上半年库存较低,销售方面的略超预期反而使得终端销售拉动了生产。继续看好上汽集团、吉利汽车、长城汽车和吉利汽车。

【节能与新能源汽车】乘联会发布4月新能源乘用车销量数据,新能源乘用车销量7.3万辆,同比增长150%,环比增长31%,主要是2018年新能源补贴政策将于6月11日正式退坡而带来的部分强装效应推动。从结构来看,呈现以下特征:1、纯电动累计占7成,插电混占3成,整体上还是纯电动占销售主力;2、A00级仍为主力,A0呈现快速增长;3、政策驱动销售依然明显,前十城市占比64%;4、分车企来看,比亚迪、北汽新能源、上汽分列月销前三。

风险提示:宏观经济不及预期,新能源汽车销量不及预期。