盈利预测与投资建议
我们预计2018-2020年,公司营业收入分别为1512.04亿元、1671.86亿元和1848.96亿元,归母净利润分别为39.71亿元、45.88亿元和51.17亿元,对应EPS分别为1.40元、1.61元和1.80元。我们认为公司医药工业维持快速增长,且研发持续投入,在研品种有望厚积薄发;医药商业受益两票制集中度提升,盈利能力持续增强。我们维持对公司的“买入”评级。
风险提示
新品研发和上市低于预期;药品销售和招标价格低于预期。